Rola morálneho hazardu vo finančnej kríze

Matej Demčík

Diplomová práce

Role morálního hazardu ve finanční krizi

Anotace:

Finanční krize v USA je stále díky její obrovskému rozsahu aktuálním tématem. Její příčiny se zabývala široká odborná veřejnost, přičemž pozornost se zameřovala především na finanční stránku věci. Ve své práci proto přináším alternativní pohled v podobě morálního hazardu a jeho role v předkrizovém období. Morální hazard je často podceňován a pro mnohé nezajímavý faktor. Proto je diplomová práce rozdělena do čtyř částí, které postupně představují teoretické zázemí morálního hazardu, poukazují na jeho význam a neustálou přítomnost v současnosti. Výstupem práce je poslední kapitola, která analyzuje morální hazard v příčinách finanční krize. Morální hazard sehrál v konečném důsledku klíčovou roli, když svou přítomností na všech možných úrovních deformoval chování tržných subjektů v předkrizovém období a způsobil tak selhání trhu. Deformace se projevila předovším v podstupování nadměrného rizika, prodeji nevýhodných finančních produktech, a ve zneužívání postavení informačně zvýhodněných subjektů. Nejnebezpečnější druh morálního hazardu, který působil v předkrizovém období, je spojen s vládními zásahy jako Greenspanova doktrína, nebo politika Too big to fail . Nebezpečí tkví v jeho systematičnosti, když na rozdíl od morálního hazardu v soukromém sektoru není vyžadována přítomnost informační asymetrie .

Abstract:

The financial crisis in the USA is due to its great consequences still considered to be current topic. Its causes were discussed and analyzed by many researchers, but mostly from the financial point of view. This thesis takes different approach and identifies the role of the moral hazard in the pre-crisis period. Moral hazard is very often underestimated and for many people uninteresting factor. Therefor, the thesis is divided into four parts, which present the theoretical background of moral hazard and bring up the importance and constant presence of it in today's world. The main part of this work is last chapter, which analyzes moral hazard in the causes of the financial crisis. Moral hazard played key role in the pre-crisis period when it was present at all possible levels deforming the behavior of market players and causing the market failure. The deformation had mostly form of excessive risk-taking, unfavourable financial products and abuse of the information asymmetry. Very specific and dangerous kind of moral hazard is associated with the government interventions such as Greenspan doctrine or Too big to fail policy. It is because of its systematic character, when opposed to the moral hazard in the private sector is not required the presence of information asymmetry.

Abstract:

Finančná kríza v USA je stále vďaka jej obrovskému rozsahu aktuálnym tématom. Jej príčinam sa zaoberala široká odborná verejnosť, pričom pozornosť sa upriamovala hlavne na finančnú stránku veci. Vo svojej práci preto prinášama alternatívny pohľad v podobe morálneho hazardu a jeho úlohy v predkrízovom období. Morálny hazard je často podceňovaný a pre mnohých nezaujímavý faktor. Preto je diplomová práca rozdelená do štyroch častí, ktoré postupne predstavujú teoretické zázemie morálneho hazardu, poukazujú na jeho význam a neustálu prítomnosť v súčasnosti. Výstupom práce je posledná kapitola, ktorá analyzuje morálny hazard v príčinách finančnej krízy. Morálny hazard zohral v konečnom dôsledku kľúčovú úlohu, keď svojou prítomnosťou na všetkých možných úrovniach deformoval chovanie tržných subjektov v predkrízovom období a spôsobil tak zlyhanie trhu. Deformácia sa prejavila predovšetkým v podstupovaní nadmerného rizika, predaji nevhodných finančných produktov, a v zneužívaní postavenia informačne zvýhodnených subjektov. Najnebezpečnejší druh morálneho hazardu je spojený s vládnymi zásahmi akými sú Greenspanova doktrína, alebo politika Too big to fail. Nebezpečenstvo tkvie v jeho systematickosti, keď na rozdiel od morálneho hazardu v súkromnom sektore nie je vyžadovaná prítomnosť informačnej asymetrie.

Klíčová slova

informační asymetrie, hypotekárni krize, finanční krize, morálni hazard, too big to fail, konflikt záujmu

Keywords

adverse selection, financial crisis, too big to fail, mortgage crisis, moral hazard, information asymetry

Klíčová slova

too big to fail, konflikt záujmov, informačná asymetria, hypotekárna kríza, finančná kríza, morálny hazard

Jazyk práce: slovenština

Datum vytvoření / odevzdání či podání práce: 3. 10. 2012

Obhajoba závěrečné práce

• Obhajoba proběhla 13. 6. 2014
• Vedoucí: Pavel Žamberský
• Oponent: Pavel Hnát

Vysoká škola ekonomická v Praze

Magisterský studijní program / obor:
Mezinárodní ekonomické vztahy / Mezinárodní obchod