Ocenění vybrané firmy za rizika

Kateřina Pešková

Master's thesis

Valuation of Chosen Company under Risk

Abstract:

Cílem diplomové práce je ocenění společnosti Havlík Opal s.r.o. za rizika. Ocenění je provedeno k datu 1. 1. 2013 vybranou výnosovou metodou z důvodu prodeje společnosti. Vzhledem k okolnostem, pro které je ocenění provedeno, je využita dvoufázová metoda diskontovaných peněžních toků na bázi entity. Teoretická část práce je věnována metodice oceňování podniku, zejména obecným pojmům, metodám využívaným pro simulaci náhodných proměnných včetně odhadu a testů statistické významnosti, stanovení volných peněžních toků a nákladů kapitálu. V závěru teoretické části je uvedena metodologie Value at Risk a Expected Shortfall. V praktické části diplomové práce je charakterizována oceňovaná společnost Havlík Opal s.r.o. a je přiblížena její současná ekonomická situace s využitím poměrové analýzy. Následně je proveden odhad vstupních parametrů a ocenění společnosti za rizika k 1. lednu 2013. V závěru praktické části jsou uvedeny základní popisné charakteristiky vypočtených hodnot včetně Value at Risk a Expected Shortfall na různých hladinách spolehlivosti.

Abstract:

The objective of the diploma thesis is the evaluation of the company Havlik Opal Ltd. for risk. Evaluation are made, due to selling of company, by the income at the date 1.1. 2013. Because of circumstances, for which this evaluation was made, the two-stage discounted cash flow method based on entity was used. Theoretical part deals with evaluation method of business. Moreover, deals with general concepts, methods for the simulation with random variables, estimating of statistical significance, determination of free cash flow and value of capital. At the end of the theoretical part is presented methodology for the Value at Risk and Expected shortfall. In the practical part of the thesis is characterized evaluation of company Havlik Opal Ltd. and described current economic situation via ratio analysis. Following this, the input parameters are estimated and company is evaluated for risk at the date 1.1. 2013. In the end of practical part are mentioned the basic description of calculated values as well as Value at Risk and Expected shortfall at various levels of reliability.

Keywords

volné finanční toky, náklady kapitálu, specifický Wienerův proces, statistický odhad modelu, testy statistické významnosti, Value at Risk, Expected Shortfall, ocenění, hodnota podniku

Keywords

free cash flow, cost of capital, specific Wiener process, statistical estimation model, tests of statistical significance, Value at Risk, Expected Shortfall, valuation, value of the business

Language used: Czech

Date on which the thesis was submitted / produced: 25. 4. 2014

Thesis defence

• Date of defence: 28. 5. 2014
• Supervisor: Miroslav Čulík
• Reader: Aleš Kresta

VŠB - Technical University of Ostrava

Ekonomická fakulta

Master programme / field:
Hospodářská politika a správa / Finance