Vliv rizika protistrany na oceňování derivátů a jeho dopady na chování bank

Jan Šedivý

Doctoral thesis

The impact of counterparty risk on derivative valuations and the behavior of banks

Abstract:

Práce je zaměřena na analýzu změn v oceňování derivátů v době po finanční krizi a jejich dopadu na chování finančních institucí. Soustředíme se zejména na změny související s existencí rizika protistrany a s ním souvisejících úprav v ocenění derivátů. Popisujeme ekonomické souvislosti rizika protistrany s tradičním úvěrovým rizikem a zároveň předkládáme postupy k jeho modelování a řízení. V druhé části práce uvádíme regulatorní přístupy k této oblasti, zejména nově zavedený kapitálový požadavek a povinnost centrálního vypořádání OTC derivátů, u obou oblastí upozorňujeme na možné problémy, ať se jedná o nekonzistentnost výpočtu kapitálového požadavku s interními modely bank či významné systémové riziko související s existencí centrálních protistran. Závěrečnou část práce věnujeme analýze dopadů změn v oceňování na bankovní instituce v EU a ČR. Speciálně zkoumáme problematiku optimálního způsobu uzavření derivátu.

Abstract:

In the thesis we analyse changes in derivatives valuation after the financial crisis and their impact on behaviour of financial institutions. We focus mainly on the changes related to counterparty credit risk and valuation adjustments. We describe in economical terms the relationship between counterparty credit risk and traditional credit risk, we also introduce management and modelling of this risk. In second part of the study we analyse the regulatory framework, in particular new capital requirement and mandatory central clearing of OTC derivatives. We discuss inconsistencies between regulatory and internal approaches to the counterparty risk measurement and also significant systemic risk connected to central counterparties. Finally we investigate the impact of changes in derivatives valuation on banks in both the EU and the Czech Republic. Specifically we are interested in optimal approach to entering into derivative trade.

Keywords

Oceňování derivátů, Basel III, Riziko protistrany, Funding Valuation Adjustment, Credit Valuation Adjustment, Centrální protistrana

Keywords

Central Counterparty, Basel III, Funding Valuation Adjustment, Credit Valuation Adjustment, Derivative Valuation, Counterparty Credit Risk

Language used: Czech

Date on which the thesis was submitted / produced: 26. 4. 2016

Thesis defence

• Date of defence: 1. 6. 2016
• Supervisor: Jaroslav Brada
• Reader: Jaroslav Daňhel, Radoslav Míšek

Vysoká škola ekonomická v Praze

Doctoral programme / field:
Finance a účetnictví / Finance