Aktivní a pasivní správa portfolia

Bc. Michal Štěrba

Diplomová práce

Active and passive portfolio management

Anotace:

Štěrba, M., Aktivní a pasivní správa portfolia. Diplomová práce. Brno: Mendelova univerzita v Brně, 2026 Diplomová práce srovnává výkonnost aktivní a pasivní správy akciových fondů v USA a Evropě v období 2010–2024. Teoretická část je věnována vývoji kolektivního investování, determinantům výkonnosti a vývoji trhů v obou regionech. Empirická část hodnotí výkonnost 12 vybraných fondů prostřednictvím geometrického průměrného výnosu, směrodatné odchylky a Sharpeho poměru. Regresní analýzou modelů CAPM a Fama-French jsou výnosy fondů rozloženy na expozici vůči systematickým rizikovým faktorům a alfu vyjadřující přidanou hodnotu aktivní správy. Výsledky ukazují, že aktivně spravované fondy ve sledovaném období systematicky nepřekonávaly své benchmarky po započtení nákladů. Na základě těchto zjištění jsou formulována praktická doporučení pro investory při výběru investiční strategie.

Abstract:

Štěrba, M., Active and passive portfolio management. Diploma Thesis. Brno: Mendel University in Brno, 2026. This thesis compares the performance of active and passive equity fund management in the USA and Europe over the period 2010–2024. The theoretical part covers the development of collective investment, the determinants of performance, and market trends in both regions. The empirical part evaluates the performance of 12 selected funds using geometric mean return, standard deviation, and the Sharpe ratio. Regression analysis based on the CAPM and Fama-French models decomposes fund returns into exposure to systematic risk factors and alpha, which represents the added value of active management. The results show that actively managed funds did not systematically outperform their benchmarks after accounting for costs. Based on these findings, practical recommendations are formulated for investors when selecting an investment strategy.

Klíčová slova

pasivní správa, ETF, Aktivní správa, alfa, CAPM, Fama-French model, podílový fond

Keywords

Active management, mutual fund, alpha, CAPM, Fama–French model, passive management, ETF

Jazyk práce: čeština

Datum vytvoření / odevzdání či podání práce: 20. 5. 2026

Obhajoba závěrečné práce

• Obhajoba proběhla 15. 6. 2026
• Vedoucí: prof. RNDr. Jan Hanousek, CSc. DSc.
• Oponent: Daniel Pastorek, Ph.D.

Mendelova univerzita v Brně

Provozně ekonomická fakulta

Magisterský studijní program / specializace:
Ekonomika a management / Finanční řízení podniku