VÝVOJ STRUKTURY STÁTNÍHO DLUHU ČESKÉ REPUBLIKY ROKU 1993 DO ROKU 2025

Dominik Novák

Diplomová práce

DEVELOPMENT OF THE STRUCTURE OF THE CZECH REPUBLIC'S NATIONAL DEBT FROM 1993 TO 2025

Anotace:

Diplomová práce se zabývá analýzou vývoje státního dluhu České republiky v období let 1993-2025 se zaměřením na jeho strukturu a hlavní determinanty vývoje. Cílem práce je zhodnotit dynamiku státního dluhu, identifikovat změny ve struktuře jeho držitelů a analyzovat význam jednotlivých instrumentů jeho financování. Práce vychází z teoretických poznatků z veřejných financí a makroekonomie, které jsou následně aplikovány v analytické části textu. Analýza je založena na datech Ministerstva financí České republiky, České národní banky a dalších relevantních institucích. Zvláštní pozornost je věnována postavení domácích finančních institucí a nerezidentů jako hlavních držitelů státního dluhu. Výsledky práce ukazují, že státní dluh České republiky vykazuje v analyzovaném období rostoucí trend, přičemž dochází k významným změnám v jeho struktuře. Z analýzy je patrné, že k významnému zrychlení růstu státního dluhu došlo po období ekonomických krizí, zejména po roce 2008 a následně po roce 2020. Z hlediska struktury držitelů dominuje domácí finanční sektor, zatímco podíl nerezidentů vykazuje v čase kolísavý trend. Analýza rovněž poukazuje na postupné změny ve struktuře financování státního dluhu od státních pokladničních poukázek ke střednědobým a dlouhodobým státním dluhopisům vydávaných na domácím trhu. Práce přispívá k lepšímu pochopení faktorů ovlivňujících vývoj státního dluhu a poskytuje podklad pro diskusi o udržitelnosti veřejných financí v dlouhodobém horizontu.

Abstract:

This master’s thesis analyses the development of the state debt of the Czech Republic between 1993 and 2025, focusing on its structure and the primary determinants of its development. The aim of the thesis is to evaluate the dynamics of the state debt, identify changes in the structure of its holders, and analyse the significance of individual financing instruments. The work is based on theoretical knowledge of public finance and macroeconomics, which is subsequently applied in the analytical part of the text. The analysis is based on data from the Ministry of Finance of the Czech Republic, the Czech National Bank, and other relevant institutions. Special attention is paid to the position of domestic financial institutions and non-residents as the main holders of state debt. The results of the thesis show that the state debt of the Czech Republic exhibits a growing trend during the analysed period, with significant changes occurring in its structure. The analysis reveals a significant acceleration in the growth of state debt following periods of economic crisis, particularly after 2008 and subsequently after 2020. Regarding the structure of holders, the domestic financial sector dominates, while the share of non-residents shows a fluctuating trend over time. The analysis also highlights gradual changes in the structure of state debt financing, shifting from treasury bills toward medium-term and long-term government bonds issued on the domestic market. The thesis contributes to a better understanding of the factors influencing the development of state debt and provides a basis for discussion on the sustainability of public finances in the long term.

Klíčová slova

Fiskální politika, Státní rozpočet, Státní dluh, Míra veřejného zadlužení, Veřejné finance, Veřejný dluh

Keywords

Fiscal policy, State debt, Public debt ratio, Public finance, Public debt, State budget

Jazyk práce: čeština

Datum vytvoření / odevzdání či podání práce: 15. 5. 2026

Obhajoba závěrečné práce

• Obhajoba proběhla 11. 6. 2026
• Vedoucí: Pavel Štěpánek
• Oponent: Michaela Ševčíková

Vysoká škola ekonomická v Praze

Magisterský studijní program:
Hospodářská politika