Teorie rovnovážného měnového kurzu v kontextu mechanismu ERM II

Ing. Martina Fröhlichová

Master's thesis

Equlibrium exchange rate theories in context of ERM II mechanism

Abstract:

The goal of this work is to determine whether the conversion rate of Slovakia and Slovenia was overvalued or undervalued relative to its sustainable equilibrium level and then assess the impact of unbalanced rate on development of these economies after the euro adoption. The method chosen is not intended to quantitatively estimate the equilibrium exchange rate level. In the theoretical part the author deals with the history of monetary systems with regard to ERM II, the characteristics of the exchange rates and regimes and the determination of real exchange rate. The practical part contains the main characteristics of the equilibrium exchange rate modes, the development of Slovak koruna and Slovenian tolar from their inception to the conversion of the euro, the conversion rate analysis, the comparison of results with other estimates and its impact on the development of selected economic indicators.

Abstract:

Cieľom tejto práce je určiť, či bol prijímaný konverzný kurz pri vstupe Slovenska a Slovinska do eurozóny nadhodnotený alebo podhodnotený v porovnaní s jeho dlhodobo udržateľnou rovnovážnou úrovňou a následne zhodnotiť vplyv nerovnovážneho kurzu na vývoj týchto ekonomík po prijatí eura. Zvolená metóda nemá za cieľ kvantitatívne odhadnúť úroveň rovnovážneho kurzu. V teoretickej časti sa autor zaoberá históriou menových systémov s ohľadom na mechanizmus ERM II, charakteristikou menových kurzov a ich režimov a hlavnými faktormi determinujúcimi reálny kurz. Praktická časť začína analýzou vývoja kurzov slovenskej koruny a slovinského tolaru od ich vzniku až po premenu v euro, pokračuje charakteristikou hlavných modelov rovnovážneho kurzu, analýzou konverzného kurzu a končí porovnaním výsledkov s inými odhadmi a jeho dopadov na vývoj vybraných ekonomických veličín.

Keywords

Mechanizmus výmenných kurzov, rovnovážny kurz, euro, Balassov a Samuelsonov efekt, diferenciál produktivity práce, inflačný diferenciál, apreciácia kruzu, tranzitívne ekonomiky, parita kúpnej sily, Behaviorálny rovnovážny výmenný kurz. Exchange Rate Mechanism, Equilibrium Exchange rate, Balassa Samuelson effect, Productivity differential, Inflation differential, Exchange rate appreciation, Transitional economies, Purchasing Power Parity, Behavioural Equilibrium Exchange Rate.

Language used: Slovak

Date on which the thesis was submitted / produced: 4. 5. 2012

Thesis defence

• Date of defence: 8. 6. 2012
• Supervisor: Ing. Tomáš Paleta, Ph.D.
• Reader: Ing. Rostislav Staněk, Ph.D.

Masaryk University

Faculty of Economics and Administration

Master programme / field:
Economic Theory / Economics