Optimal amount and structure of the foreign exchange reserves

PhDr. Soňa Benecká, Ph.D.

Disertační práce

Anotace:

Tato práce nabízí ucelený pohled na optimální úroveň i měnovou strukturu devizových rezerv v porovnání s aktuálním chováním centrálních bank v minulém desetiletí. Na základě analýzy panelových dat a Bayesovských metod identifikuje nejdůležitější motivy pro akumulaci rezerv, včetně značných nelinearit. Zavádí také nové měřítko na základě důležitosti rezerv jako měnově-politického nástroje, které je následně použito v hodnocení nejdůležitějších modelů optimality. Celkový obrázek doplňuje diskuze ohledně negativních vedlejších efektů rezerv a jejich alternativ, stejně jako implikace pro měnovou strukturu rezerv.

Abstract:

This thesis provides a comprehensive review of optimality both in terms of reserve levels and currency structure, in comparison with the actual behavior of the central banks over the last decade. Based on panel data analysis and Bayesian inference it identifies the most important motives for reserve accumulation, with significant non-linear relationships. It also introduces a new benchmark based on the importance of reserves as a monetary instrument, which is subsequently used for the assessment of the most relevant optimality models. The picture is completed with a discussion of negative side-effects and alternatives as well as the implications for currency structure.

Keywords

Devizové rezervy, Měnová struktura, Opatrnostní motivy, Panelová data, Bayesovské průměrování modelů International reserves, Currency composition, Precautionary motives, Panel data, Bayesian model averaging

Jazyk práce: angličtina

Datum vytvoření / odevzdání či podání práce: 12. 6. 2013

Obhajoba závěrečné práce

• Obhajoba proběhla 25. 6. 2013
• Vedoucí: prof. Ing. Luboš Komárek, Ph.D.
• Oponent: doc. Ing. Jaroslav Brada, Ph.D., Doc. Ing. Zuzana Kučerová, Ph.D., Ing. Jan Brůha, Ph.D.

Vysoká škola finanční a správní

Doktorský studijní program / obor:
Hospodářská politika a správa / Finance