Financování státního dluhu České republiky: příčiny a rizika aktuální situace na dluhopisových trzích

Michal Švadleňák

Diplomová práce

The Czech Republic's Debt Financing: Causes and Risks of the Current Situation on the Bond Markets

Anotace:

Cílem této diplomové práce je srovnání metod financování deficitů státního rozpočtu a řízení státního dluhu České republiky s vybranými státy OECD v kontextu se současným vývojem globálního finančního trhu. V první části práce jsou popsány metody financování deficitů státního rozpočtu v České republice s důrazem na obchodovatelné státní dluhopisy, které jsou následně porovnány s vybranými státy OECD. Práce dále zkoumá dopady devizových intervencí České národní banky na domácí dluhopisový trh a srovnává je s politikou záporných úrokových sazeb. Závěrečná část práce analyzuje dopady kvantitativního uvolňování ECB na trh vládních dluhopisů České republiky. Práce naznačuje, že kromě dalších faktorů, mohou za současnou situaci na dluhopisovém trhu i devizové intervence České národní banky. Zatímco vliv programu PSPP se zatím neprokázal.

Abstract:

This thesis is focused on the comparison of methods of financing budget deficits and national debt management in the Czech Republic with other OECD countries in the context of the current situation on the global financial market. The first part describes the methods of financing budget deficits in the Czech Republic which are compared with selected OECD countries. The second part is aimed at the impact of foreign exchange interventions of the Czech National Bank on the domestic bond market and it is compared with negative interest rates policy. The last part analyses the impact of the Public Sector Purchase Programme on the Czech Republic's bond market. The thesis implies that besides other factors, foreign exchange intervention of the Czech National Bank have an impact on the current situation on the bond market. While the impact of the programme PSPP has not yet proved.

Klíčová slova

Politika devizových intervencí, Monetární politika, Řízení státního dluhu, Politika záporných úrokových sazeb, Státní dluh, Deficit státního rozpočtu, Fiskální politika

Keywords

Fiscal policy, Negative Interest Rate Policy, Monetary policy, Government budget deficit, Debt management, State debt, Foreign Exchange Intervention

Jazyk práce: čeština

Datum vytvoření / odevzdání či podání práce: 23. 6. 2015

Obhajoba závěrečné práce

• Obhajoba proběhla 22. 9. 2016
• Vedoucí: Petr Pavelek
• Oponent: Štěpán Pekárek

Vysoká škola ekonomická v Praze

Magisterský studijní program / obor:
Ekonomie a hospodářská správa / Hospodářská politika