Vývoj zahraniční zadluženosti veřejného sektoru zemí EU a jeho udržitelnost

Michal Střecha

Doctoral thesis

The development and the sustainability of the external public debt of the European Union member states

Abstract:

Veřejné zadlužení je vnímáno jako důležitý ukazatel popisující makroekonomickou a finanční stabilitu domácí ekonomiky. Vypovídá o kvalitě fiskální politiky a udržitelnosti veřejných financí. Veřejnému zadlužení se začalo věnovat více pozornosti především v posledních letech v souvislosti s finanční a dluhovou krizí z roku 2008. Značné množství literatury se věnuje vlivům mezi makroekonomickým prostředím a bilancí veřejných financí. Nicméně, schodek veřejných financí je pouze důsledkem převisu veřejných výdajů nad veřejnými příjmy. Dluh je tedy pouhým alternativním zdrojem financování schodků veřejných financí. Jedna z hlavních myšlenek předložené dizertační práce je, že se liší makroekonomické dopady veřejného dluhu a dopady fiskální politiky reprezentované schodky veřejných financí. Zatímco aktivity fiskální politiky ovlivňují reálné ukazatele, jako je HDP, růst veřejného dluhu ovlivňuje měnové ukazatele, jako jsou měnový kurz, tržní úroková míra a nabídka peněz. Hlavním cílem doktorské dizertační práce je vyhodnocení vývoje zahraničního veřejného zadlužení včetně změn týkající se struktury veřejného dluhu; Dle dluhových instrumentů, měny, doby splatnosti a věřitelů. Dalším cílem je zhodnocení makroekonomických dopadů jednotlivých forem veřejného zadlužení; Se zaměřením na rozdíly v dopadech zahraničního a domácího veřejného zadlužení. Dizertační práce navrhuje nový pohled na analýzu makroekonomických dopadů veřejného zadlužení a jeho udržitelnost. Závěry práce mohou sloužit v rozhodovacím procesu týkajícího se veřejného zadlužení a sestavování rozpočtu veřejných financí; Zda se rozhodovat jen na základě nákladnosti dluhu, nebo popřípadě i mezi domácími a zahraničními věřiteli. Dále kromě dopadů změn ve výši veřejného zadlužení, jsou zkoumány i dopady změn ve struktuře veřejného zadlužení.

Abstract:

The public debt is considered as an important indicator of the macroeconomic and financial stability of the domestic economy. It reflects a quality of the fiscal policy and the sustainability of the public finances. The public debt has been recently paid more attention in the context of the last financial and debt crisis initiated in 2008. A considerable amount of literature has been published on the topic of interconnections between budget balances and macroeconomic environment. However, the budget deficit is only a consequence of higher public expenditures than public revenues. Therefore, the debt is only an alternative source of financing the budget deficit. One of the main ideas of the doctoral thesis is that the macroeconomic effects of the fiscal policy represented by the budget deficits and effects of the public debt should differ. While activities of the fiscal policy effect the real economic indicators such as the GDP, an increase in the public debt effects the monetary indicators such as the exchange rate, the market interest rate and the money supply. The main object of the doctoral thesis is the analysis of the public debt development including the changes in the public debt structure broken down by debt instruments, currency, maturity and the holder profile. Besides, other main object is to analyse the macroeconomic effects of various forms of a public debt; firstly the attention is paid to different monetary effects of the domestic and the external public debt. The doctoral thesis suggests a new point of view to the analysis of the macroeconomic effects and sustainability of a public debt. The findings can be used in the decision making process; If a public deficit is supposed to be domestic debt or external debt financed. Apart from the effects of the changes in the outstanding debt, the effects of the changes in the public debt structure are examined.

Keywords

dopady veřejného zadlužení, domácí veřejný dluh, Struktura veřejného zadlužení, udržitelnost veřejného zadlužení, limit veřejného zadlužení, rozpočet veřejných financí, zahraniční veřejný dluh

Keywords

domestic public debt, external public debt, public debt effects, public debt limit, budget balance, Public debt structure, public debt sustainability

Language used: Czech

Date on which the thesis was submitted / produced: 20. 9. 2012

Thesis defence

• Date of defence: 20. 9. 2016
• Supervisor: Eva Karpová
• Reader: Vratislav Izák, Stanislav Šaroch, Jana Křelinová

Vysoká škola ekonomická v Praze

Doctoral programme / field:
Mezinárodní ekonomické vztahy / Evropská studia