Tokenization of company shares on blockchain

Igor Bobuský

Master's thesis

Abstract:

Prvotní veřejná nabídka akcií je způsob zdroje financování akciové společnosti, při kterém jsou cenné papíry společnosti poprvé prodány široké veřejnosti. Tento proces emise akcií je ovšem značně komplexní, zdlouhavý a finančně náročný.Blockchain technologie představuje veřejnou, neměnnou, decentralizovanou, distribuovanou a zabezpečenou databázi účetních knih na globální měřítku. Mezi jejími přínosy patří mimo jiné fakt, že eliminuje závislost na prostřednicích, umožňuje provádět transakce v rámcích sekund a celkově zprůhledňuje celý trh. Navíc s příchodem chytrých kontraktů, které běží na této technologii, je možnost vytvářet kodifikované dohody mezi smluvními stranami, které jsou automaticky procesovány a naplněny jakmile se určité podmínky v nich definované naplní. To může být využito k vytváření decentralizovaných, automatizovaných a bezpečných finanční služeb postavených na takovýchto dohodách. Chytré kontrakty můžou být rovněž použity k reprezentaci akcií akciové společnosti jakožto digitálních žetonů, které můžou být vytvářeny a obchodovány na trzích založených na blockchain technologii. Za pomocí těchto žetonů může akciová společnost emitovat své akcie, prodat je investorům bez účasti prostředníků a zcela kontrolovat jejich životní cyklus. Motivací této práce je tudíž navrhnout aplikaci založenou na blockchain technologii, která by tento způsob emise umožňovala a která by představovala alternativu k existujícímu procesu prvotní veřejné nabídky akcií jakožto způsobu získávání peněz od investorů.Práce bude obsahovat částečnou implementaci k předvedení a ověření proveditelnosti návrhu. Rovněž bude obsahovat porovnání tradičního procesu prvotní veřejné nabídky akcií s navrhovaným řešením.

Abstract:

Initial Public Offering is a mean for companies to raise funds from investors in exchange for company equity. This process is however complex, long, costly and challenging from many other aspects.Blockchain technology introduced a public, immutable, decentralized, secure and distributed ledger on a global scale which eliminates the dependency on intermediary parties, allows transaction to take place in terms of seconds and makes markets more transparent. With the invention of smart contracts, contractual agreements between parties can be embedded in piece of code and can self-execute once certain conditions are met. This allows for creation of decentralized, automated, secure and trusted services that can contain financial logic. The smart contracts can be furthermore used for tokenization of shares of a company into a form of digital security token that represents an equity stake in a company. By tokenizing shares, it will be possible for companies to tokenize their equity, distribute them to shareholders, benefit from features that facilitate governance and eliminate dependency on third parties. Hence the motivation of this thesis is to design a blockchain-based system that would provide an alternative mechanism to Initial Public Offering as a mean of raising funds on the capital market.Thesis will contain implementation of Proof of Concept to verify the feasibility of the design and will contain comparison of envisioned solution with existing process of Initial Public Offering.

Keywords

Emise akcií, Veřejná nabídka akcií, Kapitál akciové společnosti, Blockchain, Distribuovaná účetní kniha, Chytré kontrakty, Digitální žeton, ERC20, IPO

Keywords

Issuance of shares, Initial Public offering, Tokenization, Smart contracts, Digital security token, Company equity, Blockchain, Distributed ledger technology, IPO, ERC20

Language used: English

Date on which the thesis was submitted / produced: 26. 9. 2018

Thesis defence

• Date of defence: 6. 6. 2019
• Supervisor: Tomáš Bruckner
• Reader: Murat Kanmaz

Vysoká škola ekonomická v Praze

Master programme / field:
Aplikovaná informatika / Podniková informatika