Působení ECB v době dluhové krize (Analýza vybraných nekonvenčních opatření z hlediska souladu s primárním právem EU)

Bc. Pavel JURÁŠ

Master's thesis

Analýza vybraných nekonvenčních opatření z hlediska souladu s primárním právem EU

Activities of the ECB during Sovereign Debt Crisis (An Analysis of Selected Unconventional Measures and Their Compliance With Primary Law of the EU)

Abstract:

Dluhová krize nepřináší výzvy pouze členským státům, nýbrž i Evropské centrální bance, která v rámci HMU provádí měnovou politiku. Postupná neschopnost některých členských států půjčovat si prostředky na finančních trzích ve spojitosti s výrazným napětím v rámci určitých segmentů trhu, vedla k tomu, že ECB byla nucena začít provádět nekonvenční opatření jednak za účelem dosahování svého primárního cíle v podobě cenové stability a rovněž kvůli stabilizaci situace na těchto trzích. Mezi tato opatření spadá i kontroverzní nákup vládních dluhopisů (SMP a OMTs), který vyvolává debaty ohledně legality daných opatření a mandátu ECB k provádění těchto intervencí, přičemž zpochybňována bývá i samotná nezávislost této instituce. Práce si tak klade za cíl přispět do diskuze o těchto opatřeních a posoudit jejich soulad s vybranými ustanoveními primárního práva EU. Rovněž je poukázáno na problematické aspekty z hlediska teoretických východisek měnové politiky a jejich provázání s realitou dluhové krize. Budou tak detailně představena vybraná opatření, přičemž bude pojednáno i o jejich dopadech. Následně budou tyto kroky ECB zhodnoceny a interpretovány z hlediska vymezení jejího mandátu v primárním právu.

Abstract:

The Sovereign debt crisis does not only bring challenges to the member states but also to the European Central Bank which in terms of EMU provides monetary policy. The gradual inability of some member states who borrow their resources from the financial markets, in connection with strong pressure from some market segments, led to the EBC being forced to provide unconventional policies/procedures for the purpose of reaching its primarily goal of price stability and the stabilisation of the situation in these markets.Among these measures is the controversial purchase of state bonds (SMP and OMTs), which brings on debates about the legality of tax policies and the ECB mandates for providing these interventions, questions the independence of this institution itself. The goal of this diploma is to add to the discussions about these measures and assess their harmony with chosen policies of primary EU law. Also the problematic aspects from the theoretical starting points of monetary policy are shown and their connection to the reality of the debt crises. The chosen measures will be shown in detail as well as the impacts. Subsequently the ECB steps will be evaluated and interpreted from excluding their mandate in primarily law.

Keywords

Evropská centrální banka, primární právo EU, dluhová krize, Program pro trh s cennými papíry, Přímé měnové transakce

Language used: Czech

Date on which the thesis was submitted / produced: 31. 3. 2015

Accessible from:: 31. 3. 2015

Thesis defence

• Supervisor: JUDr. PhDr. Robert Zbíral, Ph.D.

PALACKÝ UNIVERSITY IN OLOMOUC

Faculty of Law

Master programme / field:
Politics / European Studies Focusing on European Law