Atraktivita českých státních dluhopisů pro zahraniční investory

Erik Machač

Diplomová práce

The Attraction of Czech Government Bonds for Foreign Investors

Anotace:

Diplomová práce se zabývá atraktivitou českých státních dluhopisů z pohledu zahraničních investorů, a to v souvislosti se současným hospodářským vývojem v regionu Střední a Východní Evropy, potažmo na celém světě. Analýza časově směřuje k případné emisi státních dluhopisů České republiky na přelomu roku 2009 / 2010. Po identifikaci zahraničních subjektů reprezentujících poptávku po českých dluhopisech na domácích a zahraničních finančních trzích jsou v práci hodnoceny jednotlivé faktory mluvící ve prospěch i v neprospěch českých státních dluhopisů. Samotná empirická analýza je provedena metodou komparace výnosnosti a rizika českých státních dluhopisů se státními dluhopisy Maďarska a Slovenska. Součástí předkládané práce je i charakteristika využívaných cenných papírů (státních pokladničních poukázek, střednědobých a dlouhodobých státních dluhopisů) a právní úprava aukcí, jimiž jsou umisťovány na domácím trhu. Samostatná kapitola je věnována výsledkům minulých zahraničních emisí státních dluhopisů České republiky. Práce obsahuje i rozbor daňové problematiky v souvislosti s držbou a prodejem státních dluhopisů České republiky zahraničními subjekty.

Abstract:

Thesis deals with the attraction of Czech government bonds from the perspective of foreign investors in relation with the current economic development in CEE region, and further in the rest of the world. Analysis is targeted to issue of the Czech government bonds in turn of 2009 and 2010. After the analysis and description of foreign investors representing huge part of the entire demand for the Czech government bonds on the domestic and foreign markets the paper further covers individual pros and cons of the instrument. The empirical analysis is conducted as the comparison of the yields and risk of Czech goventment bonds with the similar instruments issued by Hungarian and Slovakian governments. Separate part of the thesis covers the characteristics of used instruments (Czech T-Notes and T-Bills) and legal adjustments of the auctions through which these instruments are placed on the domestic market. Thesis also contains a separate chapters covering the results of former issues of the Czech government bonds abroad and the analysis of tax consequences resulting from holding and selling the Czech government bonds by foreign investors.

Klíčová slova

Riziko země emitenta, Kursové riziko, Výnosnost, Dluhopisový trh, Státní dluhopis

Keywords

Sovereign risk, Currency rate Risk, Bond Yield, Bond market, Government bonds

Jazyk práce: čeština

Datum vytvoření / odevzdání či podání práce: 5. 1. 2010

Obhajoba závěrečné práce

• Obhajoba proběhla 9. 2. 2010
• Vedoucí: Petr Musílek
• Oponent: Jiří Málek

Vysoká škola ekonomická v Praze

Magisterský studijní program / obor:
Finance a účetnictví / Bankovnictví a pojišťovnictví