Analysing the monetary policy in Egypt and its targets in the light of fiscal dominance through estimating adjusted Taylor rule

Islam Abdalhafez

Master's thesis

Abstract:

Inflace v Egyptě má značné dopady na ekonomiku, protože její kořeny jsou spojeny s významným účinkem rozpočtového deficitu financovaného inflačními měnovými metodami a domácím úvěrem vlád, který má dramatický vliv na dosažení cílů měnové politiky přijetím peněžních cílů. Cílem této studie je proto odpovědět na následující otázku: "Jak by mohla fiskální dominance ovlivnit účinnost dosahování cílů měnové politiky a přijímání inflačního cílení?". Tato studie se zaměřuje na kompilaci teoretického základu měnové politiky v Egyptě v letech 1974 až 2019 a na odhad funkce inflace a funkce reakce měnové politiky pomocí modelu ARDL. Zjištění této studie potvrdila nepopiratelnou existenci fiskální dominance v Egyptě, která má významný vliv na inflaci. Potvrzuje rovněž existenci několika cílů měnové politiky zaměřených na cenovou stabilitu, stabilitu směnného kurzu a stimulaci tempa růstu HDP.

Abstract:

The inflation in Egypt has considerable effects on the economy since its roots are connected with the significant effect of the budget deficit financed through inflationary monetary methods and domestic credit to the governments, which has a dramatic effect on achieving the objectives of the monetary policy by adopting monetary target. Therefore, this study aims to answer the following research question: "How could the fiscal dominance impact the efficiency of achieving the monetary policy objectives and adopting inflation targeting?". This study focuses on compiling the theoretical background about the monetary policy in Egypt from 1974 to 2019 and estimating inflation function and monetary policy reaction function by using ARDL model. The findings of this study confirmed the undeniable existence of fiscal dominance in Egypt, which has a significant effect on inflation. It also confirms the existence of multiple monetary policy objectives focusing on price stability, exchange rate stability, and stimulating the GDP growth rate.

Keywords

Měnová politika, Inflace, Inflační cílení, Fiskální dominance, Taylorovo pravidlo, cílení směnných kurzů.

Language used: English

Date on which the thesis was submitted / produced: 2. 6. 2021

Thesis defence

• Supervisor: Ing. Mojmír Hampl, M.Sc. Ph.D.

Tomas Bata University in Zlín

Faculty of Management and Economics

Master programme / field:
Economic Policy and Administration / Finance