Unconventional Monetary Policy Rules in a TANK Model

Peter Galoci

Diplomová práce

Anotace:

Diplomová práca skúma vplyv nekonvenčných pravidiel menovej politiky založených na rozsiahlych nákupoch a predajoch finančných aktív na blahobyt ekonomických subjektov a porovnáva ich s konvenčnými pravidlami, a to tak pri záväznej nulovej dolnej hranici, ako aj mimo nej, pomocou prístupu založenom na evaluácii stratových funkcií. Na tento účel je stredne veľký novokeynesiánsky DSGE model s reprezentatívnymi agentmi, ktorý zahŕňa viaceré rozšírenia, ako finančné frikcie a zvyky v spotrebe, rozšírený o dva typy agentov čeliacich rôznym úverovým obmedzeniam, držiacich reálne peňažné zostatky, ktoré im prinášajú úžitok. Rozšírený model vykazuje štandardnú dynamiku TANK modelov, ktorá je použitá na evaluáciu stratových funkcií. Výsledky naznačujú, že využívanie nekonvenčných pravidiel menovej politiky v kombinácii s konvenčnými môže zlepšiť stabilizačné schopnosti centrálnych bánk, bez ohľadu na to, či je nulová dolná hranica záväzná alebo nie.

Abstract:

The thesis examines the impact of unconventional monetary policy rules based on large purchases and sales of financial assets on the welfare of economic agents, comparing them to their conventional counterparts, both at and outside the zero lower bound, using the loss function evaluation approach. For this purpose, a representative-agent medium-scale New Keynesian DSGE model, encompassing multiple extensions, such as financial frictions and habit formation, is expanded to include two types of agents facing various borrowing constraints, who hold real money balances from which they derive utility. The expanded model exhibits standard TANK dynamics, which is used to evaluate the loss functions. The results suggest that the use of unconventional monetary policy rules in conjunction with conventional ones can enhance the stabilization capabilities of central banks, regardless of whether the zero lower bound is binding or not.

Klíčová slova

kvantitatívne uvoľňovanie, TANK model, menová politika, stratová funkcia, blahobyt

Keywords

monetary policy, TANK model, loss function, quantitative easing, welfare

Jazyk práce: angličtina

Datum vytvoření / odevzdání či podání práce: 11. 12. 2025

Obhajoba závěrečné práce

• Obhajoba proběhla 23. 1. 2026
• Vedoucí: Pavel Potužák
• Oponent: Zdeněk Chytil

Vysoká škola ekonomická v Praze

Magisterský studijní program:
Ekonomie