Frakčná dynamika akciových trhov a neistoty

Bc. Peter Albrecht

Master's thesis

Fraktální dynamika akciových trhů a nejistoty

Abstract:

Albrecht, P. Fraktální dynamika akciových trhů a nejistoty. Diplomová práce. Brno: Mendelova univerzita v Brně, 2020.V práci vyhodnocujeme vzájemný vztah ekonomicko-politické nejistoty a výnosů akciových indexů pomocí waveletovské analýzy. Výsledky této práce jsou jedinečné z toho důvodu, že definují jednotlivé tržní frakce a následně podrobně zkoumají souvislost nejistoty a výnosů akciových trhů pro každou tržní frakci v každém období zvlášť. Pracujeme s měsíčními výnosy akciových indexů S&P500, FTSE100, Nikkei225 a DAX30 jako zástupci rozvinutých zemí USA, Spojeného království, Japonska a Evropy. Každý index je porovnáván s indexem nejistoty pro danou zemi vždy od začátku dostupnosti údajů tohoto indexu. Cyklické chování pozorujeme především pro nižší tržní frakce investující v horizontech 4 až 16 měsíců v obdobích vyšší nejistoty. Později analyzujeme časové řady prostřednictvím waveletovské koherence s fázovým posunem pro lepší definování vztahu nejistoty a výnosů akciových trhů a také pro určení obchodních příležitostí. Touto analýzou jsme objevili obchodní příležitosti ve většine ekonomicko-politických šoků, kdy se pro horizonty od 4 do 16 měsíců ukázala být nejistota leading indikátorem budoucích výnosů akciových indexů.

Abstract:

Albrecht, P. Fractal dynamics of stock markets and uncertainty. Diploma thesis. Brno: Mendel University, 2020. This diploma thesis defines mutual coherence between economic-policy uncertainty and yields of stock indices employing wavelet analysis. The findings of this thesis are superior because they define various market fractions and subsequently is mutual coherence between uncertainty and yields of stock markets analyzed in detail for each market fraction particularly for every period. We use the data of monthly yields of the stock indices S&P500, FTSE100, Nikkei225, and DAX30 as the representatives of developed countries: the USA, the United Kingdom, Japan, and Europe. Each index is analyzed with the uncertainty index of each country from the beginning of available data for that country. Cyclical movement is observed in times of higher uncertainty especially for lower market fractions investing in horizons between 4 and 16 months. Then we analyzed time series applying wavelet coherence with phase shift in order to better define the relationship between uncertainty and yields of stock markets and to define trading opportunities. We discovered trading opportunities in most of the economic-policy shocks when uncertainty was revealed as a leading indicator for future yields of stock indices in investment horizons between 4 and 16 months.

Abstract:

Albrecht, P. Frakčná dynamika akciových trhov a neistoty. Diplomová práca. Brno: Mendelova univerzita v Brně, 2020.V práci vyhodnocujeme vzájomný vzťah ekonomicko-politickej neistoty a výnosov akciových indexov pomocou waveletovej analýzy. Výsledky tejto práce sú jedinečné z toho dôvodu, že definujú jednotlivé tržné frakcie a následne podrobne skúmajú súvislosť neistoty a výnosov akciových trhov pre každú tržnú frakciu v každom období zvlášť. Pracujeme s mesačnými výnosmi akciových indexov S&P500, FTSE100, Nikkei225 a DAX30 ako zástupcami rozvinutých krajín USA, Spojeného kráľovstva, Japonska a Európy. Každý index je porovnávaný s indexom neistoty pre danú krajinu vždy od začiatku dostupnosti údajov tohto indexu. Cyklické správanie pozorujeme najmä pre nižšie tržné frakcie investujúce v horizontoch 4 až 16 mesiacov v obdobiach vyššej neistoty. Neskôr analyzujeme časové rady prostredníctvom waveletovej koherencie s fázovým posunom na lepšie definovanie vzťahu neistoty a výnosov akciových trhov a tiež pre určenie obchodných príležitostí. Touto analýzou sme objavili obchodné príležitosti vo väčšine ekonomicko-politických šokov, kedy sa pre horizonty od 4 do 16 mesiacov ukázala byť neistota leading indikátorom budúcich výnosov akciových indexov.

Keywords

Fractal market hypothesis, Tržní frakce, Ekonomicko-politická nejistota, Waveletova analýza

Keywords

Fractal market hypothesis, Wavelet analysis, Economic-policy uncertainty, Market fractions

Keywords

Ekonomicko-politická neistota, Fractal market hypothesis, Tržné frakcie, Waveletova analýza

Language used: Slovak

Date on which the thesis was submitted / produced: 16. 5. 2020

Thesis defence

• Supervisor: doc. Ing. Svatopluk Kapounek, Ph.D.

Mendel University in Brno

Faculty of Business and Economics

Master programme / field / specializace:
Economic policy and administration / Finance and Investment Management / Financial Regulation