Politika Ruské centrální banky

Bc. Štěpán Kaufmann

Bakalářská práce

The policy of the Central Bank of Russia

Anotace:

Tato práce zkoumá měnovou politiku Ruské centrální banky v letech 2014 a 2022 a porovnává její reakce na vnější šoky a sankce. Zatímco v roce 2014 banka zvolila ortodoxní přechod na cílování inflace a plovoucí kurz, v roce 2022 po zmrazení části devizových rezerv musela využít nestandardní mechanismy. Na základě analýzy oficiálních dokumentů a odborné literatury práce identifikuje nástroje, které fakticky nahradily klasické devizové intervence – zejména kapitálové kontroly a povinnou konverzi exportních příjmů. Závěr ukazuje posun od tržně orientovaného rámce k silně regulovanému, administrativně řízenému finančnímu režimu, který umožnil udržet zdánlivě stabilní kurz rublu navzdory bezprecedentnímu sankčnímu tlaku.

Abstract:

This thesis examines the monetary policy of the Central Bank of Russia in 2014 and 2022 and compares its responses to external shocks and sanctions. While in 2014 the Bank opted for an orthodox transition to inflation targeting and a floating exchange rate, in 2022, after part of its foreign exchange reserves was frozen, it had to resort to non-standard mechanisms. Drawing on an analysis of official documents and the relevant literature, the thesis identifies the instruments that effectively replaced traditional foreign exchange interventions – in particular capital controls and mandatory conversion of export revenues. The conclusion highlights a shift from a market-oriented framework towards a heavily regulated, administratively managed financial regime, which made it possible to maintain an ostensibly stable ruble exchange rate despite unprecedented sanctions pressure.

Keywords

Ruská centrální banka, měnová politika, sankce, ruský rubl, kapitálové kontroly, devizové rezervy, finanční krize, komoditní závislost, Central Bank of Russia, Monetary Policy, Sanctions, Russian Ruble, Capital Controls, Foreign Exchange Reserves, Financial Crisis, Commodity Dependence

Jazyk práce: angličtina

Datum vytvoření / odevzdání či podání práce: 5. 12. 2025

Obhajoba závěrečné práce

• Obhajoba proběhla 21. 1. 2026
• Vedoucí: Ing. Jan Jonáš, Ph.D.
• Oponent: Ing. Filip Červenka, Ph.D.

Masarykova univerzita

Ekonomicko-správní fakulta

Bakalářský studijní program / obor:
Ekonomie / Ekonomie