Oprávněnost intervencí ČNB na devizovém trhu

Bc. Marie Hynková

Master's thesis

The eligibility of the CNB interventions in the foreign exchange market

Abstract:

Hynková, M. Oprávněnost intervencí ČNB na devizovém trhu. Diplomová práce. Brno: Mendelova univerzita v Brně, 2018. Diplomová práce se zabývá monetární politikou České národní banky po finanční krizi. Měnová politika ČNB je srovnávána s politikou uplatňovanou Federálním rezervním systémem a Evropskou centrální bankou. Pozornost je věnována pře-devším výběru monetární politiky ČNB a zdůvodnění, proč ČNB přistoupila k intervencím na devizovém trhu s cílem znehodnotit měnový kurz CZK/EUR. V diplomové práci jsou detailně popsány devizové intervence, ke kterým přistou-pila ČNB 7. listopadu 2013 a následně od nich upustila 6. dubna 2017. Devizovými intervencemi chtěla ČNB ovlivnit hrozící deflační vývoj v zemi, proto se diplomová práce také zabývá důsledky vyvolanými použitím tohoto nekonvenčního nástroje. Práce taktéž hodnotí přínosy a náklady devizových intervencí. Empirická část di-plomové práce dokládá vztah inflace a devizového kurzu CZK/EUR. Nechybí zhodnocení faktorů působících na vývoj inflace během intervenčního období.

Abstract:

Hynková, M. The eligibility of the CNB interventions in the foreign exchange mar-ket. Diploma thesis. Brno: Mendel University in Brno, 2018.This diploma thesis deals with the monetary policy of the Czech National Bank after the financial crisis. The monetary policy of the CNB is compared with doings of the Federal Reserve and the European Central Bank. Attention is paid to the monetary policy of the CNB and to the reasons why the CNB has provided inter-ventions on the foreign exchange market in order to depreciate the CZK/EUR ex-change rate. The diploma thesis described in detail foreign exchange interventi-ons, which the CNB acceded on November 7, 2013, and subsequently abandoned them on April 6, 2017. The CNB wanted to influence the impending deflationary development in the country, so the diploma thesis also deals with the consequen-ces caused by the use of this non-conventional tool. The work also evaluates the benefits and costs of foreign exchange interventions. The empirical part of the diploma thesis demonstrates the relationship of inflation and the exchange rate CZK/EUR. There is also an appreciation of factors influencing the development of inflation during the intervention period.

Keywords

operace na devizovém trhu, devizové intervence, Česká národní banka, Evropská centrální banka, Federální rezervní systém, inflace, měnový kurz CZK/EUR, monetární politika

Keywords

Czech National Bank, European Central Bank, Federal Reserve System, monetary policy, foreign exchange operations, foreign exchange intervention, CZK/EUR exchange rate, inflation

Language used: Czech

Date on which the thesis was submitted / produced: 21. 5. 2018

Thesis defence

• Supervisor: Ing. Martin Širůček, Ph.D.

Mendel University in Brno

Faculty of Business and Economics

Master programme / field:
Economic policy and administration / Finance and Investment Management