The Equity Portfolio Selection at Euronext

Meiyu Lu

Diplomová práce

Anotace:

Evropský finanční trh byl vždy dominantním regionem světové ekonomiky, a proto je nutné pochopit, jak lépe alokovat aktiva a najít nejlepší strategii investičního portfolia. Naše práce využívá jako základní údaje ceny akcií na burze Euronext, které v průběhu posledních deseti let před vypuknutím epidemie. Cílem naší práce je prostřednictvím zvoleného modelu a strategie provést výpočet a analýzu a zjistit optimální strategii investičního portfolia. Hlavními modely použitými v naší práci jsou Mankowitzův model, Blackův model, Tobinův model a Naivní strategie. Mezi nástroje, které používáme k měření výkonnosti jednotlivých strategií, patří postup backtestingu a tři ukazatele měření výkonnosti: Maximum Drawdown, Sharpe ratio, Jensenova alfa. Po porovnání zjistíme, že nejlepší strategií ze všech strategií je strategie Tobinova modelu při k=10000. Má totiž tři nejlepší ukazatele, nejnižší měsíční směrodatnou odchylku, největší Sharpeho poměr a nejmenší poměr Maximum Drawdown. Doufáme, že naše práce by mohla poskytnout nové nápady investorům, kteří chtějí investovat na evropských akciových trzích, a také referenční strategie pro výběr akciového portfolia.

Abstract:

The European financial market has always been the dominant region of the world economy, so it is necessary to understand how to better allocate assets and find the best investment portfolio strategy. Our thesis uses the stock prices of the Euronext which through the last ten years before the outbreak of the epidemic as the basic data. The goal of our thesis is to calculate and analyze through the selected model and strategy and find out the optimal investment portfolio strategy. The main models used in our thesis are Mankowitz Model, Black's Model, Tobin Model, Naive Strategy. The tools we use to measure the performance of each strategy include Backtesting procedure and three performance measurement indicators, Maximum Drawdown, Sharpe ratio, Jensen's Alpha. After comparation, we find out that the best strategy among all strategies is the Tobin model strategy when k=10000. Because it has three best indicators, the lowest monthly standard deviation, the largest Sharpe ratio and the smallest Maximum Drawdown ratio. We hope that our thesis could provide new ideas for investors who are willing to invest in European stock markets, as well as reference strategies for stock portfolio selection.

Klíčová slova

Optimalizace, portfolia；Alokace, aktiv；Markowitzův, model；Blackův, model；, Tobinův, model；Efektivní, hranice；, Naivní, strategie；Postup, zpětného, testování；Maximální, čerpání；Sharpeho, poměr；Jensenova, alfa.

Keywords

Portfolio Optimization, Assets Allocation, Markowitz Model, Black’s Model, Tobin Model, Efficient Frontier, Naive Strategy, Backtesting Procedure, Maximum Drawdown, Sharpe Ratio, Jensen’s Alpha.

Jazyk práce: angličtina

Datum vytvoření / odevzdání či podání práce: 23. 4. 2021

Obhajoba závěrečné práce

• Obhajoba proběhla 31. 8. 2021
• Vedoucí: Tomáš Tichý
• Oponent: Martina Novotná

VŠB – Technická univerzita Ostrava

Ekonomická fakulta

Magisterský studijní program:
Finance