Bezriziková výnosová míra ve výnosovém oceňování podniků

Pavel Plánička

Master's thesis

The Risk-free Rate of Return in The Income Valuation Approach

Anotácia:

Práce se zabývá teoretickými východisky a praktickými postupy stanovení bezrizikové výnosové míry. Cílem práce je vytvořit doporučení, kterými by se měl oceňovatel řídit při stanovení bezrizikové výnosové míry v podmínkách České republiky. První část práce je zaměřena na teoretické základy bezrizikové výnosové míry a tržní úrokové míry. Dále jsou v této kapitole definována kritéria bezrizikové investice. Druhá a třetí část je zaměřena na stanovení bezrizikové výnosové míry s využitím výnosu do splatnosti státního dluhopisu a výnosové křivky odvozené pomocí modelu Nelson-Siegel. Přílohou práce je tabulka dat forwardových sazeb na konci každého měsíce od ledna 1999 do dubna 2010.

Abstract:

The work deals with the theoretical basis and the practical approach for determining the risk-free rate of return. The aim of the work is to form recommendations which should analysts follow in determining the risk-free rate of return in the Czech Republic. The first part focuses on theoretical basis of risk-free rate of return and market interest rates. Further, the criteria of risk-free investments are defined in this chapter. The second and third part focuses on determination of the risk-free rate of return using yield to maturity of government bond and yield curve which was derived with using the Nelson-Siegel model. The table of forward rates at the end of each month from January 1999 to April 2010 is attached.

Kľúčové slová

Nelson-Siegel, spotové a forwardové sazby, výnosová křivka, durace, výnos do splatnosti, státní dluhopisy, tržní úroková míra, bezriziková investice, bezriziková výnosová míra

Keywords

risk-free rate of return, Nelson-Siegel, yield curve, government bonds, spot and forward rates, duration, yield to maturity, market interest rate, risk-free investment

Jazyk práce: Czech

Datum vytvoření / odevzdání či podání práce: 29. 11. 2009

Obhajoba závěrečné práce

• Obhajoba proběhla 9. 7. 2010
• Vedúci: Miloš Mařík
• Oponent: Jan Jurečka

Vysoká škola ekonomická v Praze

Master programme / odbor:
Finance a účetnictví / Finance a oceňování podniku