Vliv zajištění kurzového rizika na výkonnost fondu kolektivního investování

Ing. Daniela Pfeiferová

Disertační práce

Effect of Exchange Rate Hedging on the Performance of Collective Investment Fund

Anotace:

Kolektivní investování se řadí mezi nejrychleji rostoucí oblasti investování na finančních trzích. V rámci jednotlivých ekonomik je jeho význam ovlivňován rozvinutostí kapitálového trhu. Počátky kolektivního investování v České republice jsou spojovány s kuponovou privatizací v 90. letech minulého století. Mezi základní výhody tohoto způsobu investování lze zařadit diversifikaci rizika, profesionální správu portfolia, likviditu investice, regulaci a daňové výhody. V teoretické části je popsán historický vývoj této oblasti podnikání na finančním trhu. Je provedena systematizace subjektů kolektivního investování podle předmětu investování, způsobu rozdělování výnosů investorům z hlediska investiční strategie, podle investičního profilu investora a podle stávající právní úpravy. Pro jednotlivá hlediska třídění byla vytvořena přehledná schémata. Obsahem analytické části disertační práce je rozbor postupů, které se využívají k měření výkonnosti podílových fondů, charakteristika rizik spojených s kolektivním investováním a rozbor možných způsobů zajištění proti měnovému riziku. Výstupy z disertační práce odpovídají na dvě formulované hypotézy: H1: Měsíční výše nákladů na zajištění kurzového rizika ovlivňuje měsíční výkonnost podílového fondu na základě provedené korelace časových řad. H2: Je informace o nákladech na zajištění kurzového rizika nezbytná pro kvalitní rozhodování drobného investora (spotřebitele). Na základě provedených statistických metod se neprokázala závislost nákladů na zajištění měnového rizika a měsíční výkonnosti fondu kolektivního investování, proto tato informace není pro rozhodování drobného investora podstatná.

Abstract:

Collective investment is among the fastest growing areas of investment in financial markets. Its importance within each economy is influenced by the level of development of the capital market. The beginnings of collective investment in the Czech Republic are associated with the coupon privatization in the 90s of the last century. The basic advantages of this method of investing can include risk diversification, professional portfolio management, liquidity of the investment, regulation and tax benefits. The theoretical part describes the historical development of this business in the financial market. The systematization of collective investment was proposed according to the subject of investing, the method of returns distribution to investors, the terms of investment strategy, the investor's investment profile and according to the existing legislation. Transparent classification schemes were created for particular perspectives. The analytical part of the thesis analyzes the processes used to measure the performance of mutual funds, characterization of the risks associated with collective investment and the possible ways to hedge the foreign currency exchange rate risk. The outputs of the thesis respond to two hypotheses: H1: The monthly cost to hedge the foreign exchange risk affects the monthly performance of the mutual fund on the basis of the correlation in time series. H2: Is the information on the costs of exchange rate hedging required for quality decisionmaking for a small investor (consumer).

Klíčová slova

Investiční fondy, investiční společnosti, fondy kvalifikovaných investorů

Keywords

Investment fund, investment companies, funds for qualified investors

Jazyk práce: čeština

Datum vytvoření / odevzdání či podání práce: 29. 9. 2015

Obhajoba závěrečné práce

• Vedoucí: doc. Ing. Antonín Valder, CSc.

Česká zemědělská univerzita v Praze

Provozně ekonomická fakulta

Doktorský studijní program / obor:
Ekonomika a management / Podniková a odvětvová ekonomika