Emise investičních instrumentů v ČR na příkladu dluhopisů

Ing. František Kalivoda

Master's thesis

Issue of debt instruments in Czech republic

Abstract:

Ještě v létě roku 2008 byl kapitálový trh s dluhopisy standardizovaný a plně funkční. Financování podniků pomocí dluhopisů bylo naprosto běžné a bezpečné. Bohužel krize na hypotečním trhu v USA, která způsobila celosvětovou krizi kreditní a finanční, zapůsobila na český trh s dluhopisy velmi negativně. A dnes je situace úplně opačná. Trh dluhopisů je zdecimovaný, trh korporátních dluhopisů v podstatě neexistuje a trh státních dluhopisů pod tlakem dalších a dalších emisí státních dluhopisů skomírá v nerovnováze mezi nabídkou a poptávkou. V této diplomové práce se budu zabývat funguje trh s dluhopisy nyní a také chováním státních orgánů zodpovědných za dohled nad kapitálovým trhem. V teoretické části pochopitelně popisuji kapitálový trh, jeho zákonitosti, fungování a pravidla. Podrobněji se zde věnuji základním parametrům dluhopisů jakou jsou výpočet ceny, durace, výnos. Také se zde zabývám pravidly při emitování nového dluhopisu, uvádím zde i příklady a v přílohách přikládám velmi podrobné a zajímavé dokumenty z praxe, které doplňují tuto práci. V závěru této diplomové práce zhodnotím současný stav a situaci na kapitálovém trhu v České republice a pokusím se nabídnout řešení, která by vedla k rychlé obnově důvěry v dluhopisy a kapitálový trh.

Abstract:

The capital market in Czech republic was stabilized and fully functional in the summer 2008. Corporate financing by the bonds was very popular and secure. Unfortunatelly mortgage market crisis in USA caused world credit and financial crises. And that has big impact on Czech capital market. Now Czech capital market has changed. The market is depleted, corporate bond market almost doesn´t exist. And goverment bond market exists from day to day with imbalance supply and demand. In this diploma thesis i will cover how works bond market in time of financial crisis and purusuance of government autority. In teorethical chapters I describe capital market, their operations, rules and connections. In more detail I explain main parameters of bonds, such as price, price calculation, duration, yield. I also cover here primary issues proccedure. In attachments I enclose very interesting and detailed actual documents. In conclusion of my diploma thesis I will evaluate current situation on capital market in Czech republic and will try to offer solutions how to recover confidence and restart interbank trading.

Keywords

Dluhopis, cena, výnos, durace, zajištění dluhopisu, úrokový swap, kotace, obchodování, primární a sekundární trh, kreditní ocenění, 2týdenní REPO sazba, investor – podnikový a finanční, tvůrce trhu, dluhopisový trh, aukce státních dluhopisů, veřejný úpis, úroková křivka, pevný, variabilní nebo nulový kupón, měna, …

Language used: Czech

Date on which the thesis was submitted / produced: 23. 4. 2009

Thesis defence

• Date of defence: 17. 6. 2009
• Supervisor: Ing. Josef Budík, CSc.
• Reader: Ing. Martin Kupka, CSc.

University of Finance and Administration

Master programme / field:
Economics and Management / Business Management and Corporate Finance