Měnová politika ČNB v situaci zero lower bound

Martin Bohatec

Diplomová práce

Monetary policy of CNB in zero lower bound

Anotace:

Diplomová práce se zabývá intervencí ČNB ve prospěch oslabení kurzu z listopadu 2013. V teoretické části jsou představeny nástroje pro nekonvenční měnovou politiku v případě dosažení stavu nulových nominálních úrokových sazeb. Dále jsou popsány zkušenosti ostatních centrálních bank v reakci na nízké úrokové sazby. Intervence ČNB je zasazena do kontextu českého finančního systému a předcházejícího hospodářského vývoje. Analyzovány jsou alternativní nástroje, ke kterým mohlo být Českou národní bankou přistoupeno. Ze sledovaných dat tato práce dochází k závěru, že přes dlouhodobé udržení oslabeného kurzu koruny nad úrovní vyhlášeného závazku se dodatečně uvolněná měnová politika nepromítla do požadovaného růstu cen.

Abstract:

This thesis deals with CNB interventions in favor of the exchange rate depreciation of November 2013. The theoretical part presents alternative tools for unconventional monetary policy when zero lower bound is binding. This thesis then describes the experience of other central banks that responded to low interest rates. Intervention of CNB is contextualized in the Czech financial system and previous economic development. The thesis analyses alternative instruments which CNB might have accessed. Based on the analyzed data this thesis concludes that despite the long-term maintenance of weakened Koruna above the level of announced exchange rate pledge the sufficiently loose monetary policy was not translated into desired price increase.

Klíčová slova

Devizové intervence, Nulové úrokové sazby, Monetární politika, Česká národní banka

Keywords

Czech national bank, FX interventions, Zero lower bound, Monetary policy

Jazyk práce: čeština

Datum vytvoření / odevzdání či podání práce: 2. 7. 2014

Obhajoba závěrečné práce

• Obhajoba proběhla 11. 6. 2015
• Vedoucí: Michaela Ševčíková
• Oponent: Lukáš Pfeifer

Vysoká škola ekonomická v Praze

Magisterský studijní program / obor:
Ekonomie a hospodářská správa / Hospodářská politika