Vliv monetární politiky na trh nemovitostí pohledem DSGE modelu malé otevřené ekonomiky

Bc. Barbara Klapalová

Master's thesis

The impact of monetary policy on real estate market using a DSGE model of small open economy

Abstract:

Cílem práce je zkoumat a popsat dopady monetární politiky na trh nemovitostí v České republice, s využitím modelu dynamické stochastické všeobecné rovnováhy. Za tímto účelem je vybrán vhodný DSGE model malé otevřené ekonomiky a čtvrtletní časové řady, které český trh s nemovitostmi popisují. V teoretické části práce je nastíněn transmisní mechanismus a jsou přiblíženy dosavadní poznatky z odborné literatury. Následuje představení zvoleného modelu, využitých časových řad a metodologických postupů. Praktická část práce je zaměřena na samotný odhad modelu a simulace popsaných politik. S pomocí různých nastavení nástroje loan to value ratio je ukázáno, že kombinace makroobezřetnostní a monetární politiky může ovlivnit chování agentů na trhu s nemovitostmi. V závěru jsou získané výsledky porovnány s ekonomickou teorií a podobně orientovanými odbornými texty.

Abstract:

The aim of this thesis is to explore and describe the consequences of monetary policy on real estate market in the Czech Republic, using the dynamic stochastic general equilibrium (DSGE). For this purpose, I have chosen a suitable DSGE model of a small open economy and a quarterly time series that describe the Czech real estate market. Theoretical part of the thesis outlines the transmission mechanism and presents existing knowledge from scientific literature. Following is an introduction to the selected model, time series and the methodological procedures used. The practical part of this thesis is focused on estimation of the model and simulation of the described policies. With the help of various loan to value ratio tool settings, it is shown that a combination of macroprudential and monetary policy can influence the behaviour of agents in the real estate market. In concluding section, the obtained results are compared with economic theory and similarly oriented scientific texts.

Keywords

Monetární politika, makroobezřetnostní politika, Bayesiánský přístup, trh nemovitostí, DSGE model, Monetary policy, macroprudential policy, Bayesian approach, real estate market

Language used: Czech

Date on which the thesis was submitted / produced: 24. 7. 2020

Thesis defence

• Date of defence: 10. 9. 2020
• Supervisor: Ing. Mgr. Vlastimil Reichel
• Reader: Mgr. Jakub Bechný

Masaryk University

Faculty of Economics and Administration

Master programme / field:
Mathematical and Statistical Methods in Economics / Mathematical and Statistical Methods in Economics