Odhad vybraných typů modelů finančních aktiv

Klára Jelínková

Diplomová práce

Estimate of the Selected Model Types of Financial Assets

Anotace:

Diplomová práce je věnována odhadu vybraných typů modelů finančních aktiv. Jejím cílem je odhad a výběr nejlepších modelů pro různá finanční aktiva s různou frekvencí dat. Vybranými finančními instrumenty jsou akcie Google a burzovní index S&P500 s denní, týdenní, měsíční frekvencí a kurz eura s denní frekvencí dat. U těchto finančních časových řad byl uskutečněn test normality pravděpodobnostního rozdělení výnosů a vypočítány některé charakteristiky polohy a variability. Pomocí metody maximální věrohodnosti byl proveden odhad vybraných modelů volatility GARCH a EGARCH za předpokladu normality a bylo zjišťováno, který model lépe odpovídá skutečnosti. Kritériem hodnocení při rozhodování o výběru nejlepšího modelu byla velikost maximalizace věrohodnostní funkce, menší směrodatná odchylka a grafické porovnání skutečnosti s modelem, kdy lepší model má větší krátkodobou volatilitu. Pro modelování výnosů nebyly modely GARCH a EGARCH příliš přesné, jejich modelované výnosy kolísaly téměř vždy jen lehce kolem nuly a nedokázaly vystihnout výrazné výkyvy skutečných výnosů. Pro modelování rozptylu výnosů uvedených finančních instrumentů s různou frekvencí lépe odpovídal skutečnosti ve všech případech model EGARCH. Bylo zjištěno, že nesymetrický model EGARCH má při modelování finančních časových řad mnohem širší využití než symetrický model GARCH.

Abstract:

Diploma thesis is devoted to the estimation of selected types of models of financial assets. Its aim is to estimate a selection of the best models for various financial assets with varying frequency data. The selected financial instruments are Google shares and stock market index S&P500 with a daily, weekly, monthly frequency and rate of the euro with a daily frequency data. Test normality of the probability distribution of yields was made for these financial time series and calculated some characteristics of location and variability. Using the method of maximum likelihood estimate of selected models of volatility GARCH and EGARCH assuming normality was made and it was examined which model better reflects reality. Criterion of evaluation in selecting the best model was the size of maximizing the likelihood function, the smaller the standard deviation of a graphical comparison of actual and model, the better model has greater short-term volatility. Models GARCH and EGARCH were not for modeling yields very accurate, almost always modeling yields fluctuated only slightly around zero and failed to capture significant fluctuations in real yields. For dispersion modeling yields of those financial instruments with different frequencies EGARCH model respond better the reality in all cases. It was found that asymmetric EGARCH model is for the modeling of financial time series much wider use than the symmetric GARCH model.

Klíčová slova

Finanční instrumenty, finanční časové řady, volatilita, testování normality, modely volatility, model GARCH a EGARCH, metoda maximální věrohodnosti.

Keywords

Financial instruments, financial time series, volatility, testing normality, volatility models, GARCH and EGARCH model, the method of maximum likelihood.

Jazyk práce: čeština

Datum vytvoření / odevzdání či podání práce: 26. 4. 2013

Obhajoba závěrečné práce

• Obhajoba proběhla 27. 5. 2013
• Vedoucí: Zdeněk Zmeškal
• Oponent: Petr Seďa

VŠB - Technická univerzita Ostrava

Ekonomická fakulta

Magisterský studijní program / obor:
Hospodářská politika a správa / Finance