Ocenění společnosti v odvětví stavebnictví

Jana Odstrčilová

Diplomová práce

Valuation of the company in the building sector

Anotace:

Název: Ocenění společnosti v odvětví stavebnictví Autor: Bc. Jana Odstrčilová Oceňování podniku je důležitou součástí finančního řízení firmy. Samotná hodnota podniku je významným kritériem při dlouhodobých strategických rozhodnutí managementu firmy. Pro správné ocenění je vhodné používat kombinaci různých metod ocenění. Cílem diplomové práce bylo ocenění společnosti POZIMOS, a. s, vybranými výnosovými metodami. Ocenění společnosti bylo provedeno k datu 1. 1. 2009. Důvodem ocenění byl zájem vlastníka společnosti znát její tržní hodnotu. Diplomová práce je rozdělena do tří hlavních kapitol. Nejprve byla popsána teoretická východiska základních postupů a metod oceňování. V druhé části byla představena společnost POZIMOS, a. s, její historie a současný profil. Byla zde provedena analýza absolutních ukazatelů rozvahy, výkazu zisku a ztráty a výkazu cash flow. Pro zhodnocení hospodářské a finanční situace byla provedena finanční analýza společnosti. Výpočet byl zaměřen na ukazatele rentability, aktivity, zadluženosti a likvidity. Současně byla finanční situace zhodnocena dle predikčních modelů. V poslední části diplomové práce bylo provedeno samotné ocenění VK společnosti vybranými výnosovými metodami. Nejprve byl navržen dlouhodobý finanční plán pro roky 2009 až 2013. Byly vypočteny volné peněžní toky pro vlastníky a náklady VK. Náklady VK byly stanoveny tržním modelem CAPM a stavebnicovým modelem INFA. Ocenění bylo provedeno metodou DCF-equity a metodou kapitalizovaných zisků ve variantě analytické a paušální. Hodnota VK společnosti vypočtena metodou DCF-equity a analytickou metodou kapitalizovaných zisků je účetně podhodnocena. Při použití paušální metody kapitalizovaných zisků je hodnota VK společnosti účetně nadhodnocena. Při prodeji společnosti POZIMOS, a. s., by se prodejní cena měla pohybovat mezi částkou 17 114 tis. Kč, kterou je účetní hodnota VK a částkou 78 770 tis. Kč vypočtenou analytickou metodou kapitalizovaných zisků.

Abstract:

Title: Valuation of the company in building sector Author: Bc. Jana Odstrčilová Business Valuation is an important part of the financial management company. The value of the company is an important factor in long-term strategic decisions of company management. For correct valuation is appropriate to use a combination of different methods of valuation. The objective of thesis was to valuate company POZIMOS a. s. by selected yield methods. Valuation was made on the 1st of January 2009. The reason for this valuation was to find out the company's market value for the owner the company. The thesis is divided into 3 main chapters. The first part of the thesis contains a theoretical solution of the fundamental process and valuation methods. In the second section was introduced company POZIMOS, a. s., its history and current profile. There was an analysis absolute indicators of the Balance Sheet, the Profit and Loss Statement and Cash Flow Statement. To evaluation the economic and financial situation was carried out financial analysis of the company. The calculation was focused on ratios of profitability, activity, debt and liquidity. At the same time financial situation was evaluated by predictive models. In the last part of the thesis, the actual valuation of equity was done by selected yield methods. As the first was proposed long-term financial plan for the years 2009 to 2013. Next costs of equity and free cash flow for owners were calculated. The costs of equity were set by market model CAPM and by model INFA. The valuation was calculated by the DCF-method and capitalized profits. In the case of sale POZIMOS, a.s. selling price would be between 17 114 thousand CZK (is the book value of equity) and amount of 78 770 thousand CZK (calculated by the analytical method of capitalized profits).

Keywords

ocenění, hodnota podniku, náklady kapitálu, vlastní kapitál, metody oceňování, metoda DCF-equity, metoda kapitalizovaných zisků, finanční plán, analýza, valuation, value of the company, cost of capital, equity, methods of valuation, DCF-equity method, capitalized profits metod, financial plan, analysis

Jazyk práce: čeština

Datum vytvoření / odevzdání či podání práce: 2010

Obhajoba závěrečné práce

• Vedoucí: Miroslav Čulík
• Oponent: Jiří Havlík

Vysoká škola báňská - Technická univerzita Ostrava

Ekonomická fakulta

Magisterský studijní program / obor:
Hospodářská politika a správa / Finance