Oceňování cizoměnovýách opcí a forwardů a jejich účetní zachycení dle IFRS a US GAAP

Jiří Pecka

Master's thesis

Valuation of foreign exchange options and forwards and their accounting recognition based on IFRS and US GAAP

Abstract:

Svou diplomovou práci bych rozdělil na praktickou a teoretickou část. V teoretické části bych nejdříve v krátkosti nastínil problematiku zajišťovacího účetnictví dle IAS 39 a FAS 133, včetně rozlišení mezi zajištěním peněžních toků a zajištěním reálné hodnoty. V další kapitole bych se zabýval obecnou charakteristikou forwardů, včetně jejich účetních aspektů a metod jejich oceňování. V následující kapitole bych se zaobíral vybranou charakteristikou opcí (např. časovou a vnitřní hodnotou opce s důrazem na rozdíly v účetním zachycení dle IFRS a US GAAP). V další části této kapitoly by byly nastíněny obecné aspekty standardních (vanilla) a exotických opcí (např. knock-in a knock-out bariérových opcí a tzv. "range accruals"). Součástí kapitoly o opcích by byl i úvod do jejich oceňování (Black-Scholesův model, Garman-Kohlhagenův model, binomický model, metoda Monte Carlo). V následující kapitole bych se zaobíral obecnou problematikou zajištění cizoměnového rizika a souvisejícími účetními aspekty. V praktické části bych se zabýval konkrétními příklady zajištění cizoměnového rizika prostřednictvím forwardů a opcí (včetně jejich ocenění a účetního zachycení dle US GAAP a IFRS), a to v případě: a) Zajištění peněžních toků opčním tunelem, tj. pomocí standardní put a call opce b) Zajištění peněžních toků participačním forwardem, tj. kombinací put opce a forwardu c) Zajištění peněžních toků knock-in forwardem, tj. kombinací knock-in bariérové opce a forwardu d) Zajištění peněžních toků KIKO forwardem, tj. kombinací knock-in and knock-out opce a forwardu e) Zajištění "range accrual" opcí

Abstract:

I would like to divide my diploma thesis into two parts: theoretical and practical. In the theoretical part, I will outlint the area of hedge accounting pursuant to IAS 39 and FAS 133, including distinction between cash flow hedge and fair value hedge. In the next chaper, I will deal with general characteristics of forwards, including their accounting aspects and their valuation methods. In the next chapter, I will deal with selected characteristics of options (e.g., time and intrinsic value of the option with the emphasis on the accounting differences between IFRS and US GAAP). In the next chapter, I will outlint the general aspects of vanilla and exotic options (e.g.. knock-in and knock-out barrier option and so called "range accruals"). An integral part of this chapter will be formed by the introduction to their valuation (Black-Scholesův model, Garman-Kohlhagenův model, binomic model, method Monte Carlo). In the nexch chapter, I will deal with the general characteristics of the foreign exchange risk and related accounting aspects. In the practical part, I will deal with particular examples of the foreign exchange hedge via forwards and options (including their valuation and accounting recognition pursuant to US GAAP and IFRS): a) Cash flow hedge through option tunnel, ie., by means of standard put and call option, b) Cash flow hedge through participating forward, ie. combination of put option and forward c) Cash flow hedge throug knock-in forward, ie. combination of knock-in barrier option and forward d) Cash flow hedge through KIKO forward, ie. combination of knock-in and knock-out opce and forward e) Hedge through "range accrual" option

Keywords

Oceňování, Zajišťovací účetnictví, Opce

Keywords

Valuation, Hedge accounting, Options

Language used: Czech

Date on which the thesis was submitted / produced: 4. 3. 2009

Thesis defence

• Date of defence: 8. 9. 2010
• Supervisor: Jiří Hnilica
• Reader: Radek Novotný

Vysoká škola ekonomická v Praze

Master programme / field:
Ekonomika a management / Podniková ekonomika a management