Ocenění podniku vybranými výnosovými metodami

Kateřina Savrová

Diplomová práce

Company Valuation by Selected Yield Methods

Anotace:

Cílem diplomové práce je stanovení tržní hodnoty vlastního kapitálu společnosti Skanska, a.s. k 1. lednu 2012 prostřednictvím vybraných výnosových metod. Vzhledem k tomu, že bude ocenění provedeno pro účely vlastníků, byly jako metody ocenění zvoleny metoda diskontovaných peněžních toků DCF-Equity a metoda ekonomické přidané hodnoty EVA-Equity. Obě tyto metody budou aplikovány ve dvoufázové variantě, přičemž délka první fáze je čtyři roky, tj. od roku 2012 do roku 2015, a na ni bezprostředně navazuje fáze druhá, která trvá od roku 2016 do nekonečna. Diplomová práce bude rozdělena do pěti kapitol, přičemž kapitola první je úvod a poslední je závěr. Ve druhé kapitole budou popsány výchozí teoretické poznatky k oceňování podniku, které budou dále využity při procesu stanovení hodnoty podniku. Jedná se o vymezení obecných pojmů, postupu ocenění, který zahrnuje především sběr vstupních dat, strategickou, finanční a SWOT analýzu a finanční plán. Dále budou v kapitole popsány jednotlivé metody ocenění, stanovení nákladů kapitálu a volných peněžních toků. Třetí kapitola bude věnována charakteristice oceňovaného podniku Skanska, a.s. Bude zde popsán profil společnosti, její výrobní aktivity a ekonomická situace. Součástí této kapitoly je rovněž charakteristika stavebního odvětví, v němž Skanska, a.s. působí a identifikace hlavních konkurentů. Na základě těchto údajů bude následně provedena SWOT analýza. Čtvrtá kapitola se bude zabývat samotným procesem ocenění společnosti pomocí zvolených metod a jejich vzájemné komparaci. Nedílnou součástí je dlouhodobý finanční plán sestavený ve třech scénářích pro plánované období let 2012 – 2016.

Abstract:

The aim of this diploma thesis is to determine company Skanska’s equity market value, Inc. as at 1st January 2012 through selected yield methods.. Hence the valuation is undertaken from the owners point of view, DCF – Equity and EVA methods were selected for determining company’s value. DCF Equity as well as EVA are used in their two phases version, while the 1st phase is 4 years (from 2012 to 2015) and the second phase is from 2016 to infinity This diploma thesis is divided into five chapters, while the first one is an introduction and the last one is a conclusion. In the second chapter will be described default theoretical findings about evaluation, this theoretical part is used later as a basis for company valuation. It is about determination of basic concepts, evaluating process, which includes mostly collection of input data, strategic, financial and SWOT analysis and financial plan. Furthermore particular company valuation methods are described in this chapter as well as different attitude to cost of capital and free cash flow determination. Third chapter is focused on description of valuated company – Skanska, Inc. Company profile, production activity and economic situation are described in this part. Part of this chapter is also characteristic of construction branch, in which has Skanska, Inc. its activities and also identification of main competitors. Thereafter SWOT analysis is undertaken on the basis of these details. Fourth chapter is focused on the process of company valuation using the selected methods and their intercomparison. Long term 3 scenario financial plan for years 2012 – 2016 is an integral part of this work.

Klíčová slova

Ocenění, vlastní kapitál, náklady kapitálu, volné peněžní toky pro vlastníky, EVA-Equity, DCF-Eguity

Keywords

Evaluation, equity, costs of capital, Free Cash Flow to the Equity, EVA-Equity, DCF-Eguity

Jazyk práce: čeština

Datum vytvoření / odevzdání či podání práce: 26. 4. 2013

Obhajoba závěrečné práce

• Obhajoba proběhla 29. 5. 2013
• Vedoucí: Miroslav Čulík
• Oponent: Kateřina Zelinková

VŠB - Technická univerzita Ostrava

Ekonomická fakulta

Magisterský studijní program / obor:
Hospodářská politika a správa / Finance