Operacionalizace konstrukce diskontních faktorů v modelu oceňování dlouhodobých aktiv v prostředí České republiky

Michal Dvořák

Disertační práce

Operationalization of the discount factor construction in long-term asset valuation models in the Czech Republic

Anotace:

Disertační práce sestává ze čtyř článků, které pojednávají o diskontní míře pro oceňování dlouhodobých aktiv v České republice. První tři z nich se zaměřují na oblast bezrizikové výnosové míry a jsou proto relevantní pro oceňování všech aktiv, která přináší v budoucnu peněžní toky v korunách. Čtvrtý článek nabízí způsob, jak odvodit průměrné realizované zhodnocení za dlouhý časový interval, což je nezbytné pro kalkulaci prémie za riziko akciového trhu, pokud se používá historická výnosnost v modelech typu CAPM. Úvodní kapitola tyto články shrnuje a zasazuje do širšího kontextu. Závěrečná kapitola naznačuje přínosy práce pro oceňovací teorii a praxi.

Abstract:

The dissertation consists of four papers that deal with the discount rate for valuation of long-term assets in the Czech Republic. The first three focus on the risk-free rate and are thus relevant for all assets that bring future cash flows in CZK. The fourth paper offers a way to derive average yield realized over a long period of time, which is necessary for the calculation of the historical equity premium in CAPM-type models. The introductory chapter summarises the papers and puts them into a wider context. The final chapter highlights the benefits of the dissertation for valuation theory and practice.

Klíčová slova

diskontní míra, oceňování, bezriziková míra, dlouhodobá aktiva

Keywords

valuation, discount rate, risk-free rate, long-term assets

Jazyk práce: čeština

Datum vytvoření / odevzdání či podání práce: 26. 9. 2017

Obhajoba závěrečné práce

• Obhajoba proběhla 18. 9. 2018
• Vedoucí: Karel Brůna
• Oponent: Pavla Maříková, Jan Vlachý

Vysoká škola ekonomická v Praze

Doktorský studijní program / obor:
Finance a účetnictví / Finance