Cenové bubliny na finančních trzích

Ondřej Škvor

Bachelor's thesis

Price Bubbles in Financial Markets

Abstract:

Bakalářská práce se zabývá výskytem cenových bublin v rámci finančních trhů. Nejprve je vysvětlena podstata tohoto zvláštního jevu, poté je zasazen do kontextu dvou odlišných teoretických přístupů, prostřednictvím kterých lze vysvětlit proces utváření cen aktiv, teorie efektivních trhů a behaviorálních financí. Podstatná část práce je věnována komparaci těchto dvou teorií. Zmíněny jsou základní poznatky z oblasti zkoumání psychologie davu. V další části se práce zaměřuje na popis okolností vzniku a analýzu příčin konkrétních cenových bublin z nedávné minulosti. Největší pozornost je věnována technologické bublině z přelomu tisíciletí, jsou analyzovány její příčiny, průběh a následky. Dále jsou uvedeny příklady vzestupů cen ze současnosti, které je možné považovat za další cenové bubliny. Takové označení je však provázeno nejistotou. Lze předpokládat, že v tržním prostředí bude docházet k dalším výskytům cenových bublin, je ovšem velice těžké je předvídat, což je způsobeno značnou komplexností tohoto jevu. V závěru se práce zabývá implikacemi, které z existence cenových bublin plynou pro centrální banky provádějící měnovou politiku a otázkou, zda regulovat finanční trh za účelem zabránění jejich vzniku.

Abstract:

The bachelor thesis deals with the occurrence of price bubbles in the financial markets. At first, the nature of this strange phenomenon is clarified. Then, it is put into the context of two different theoretical approaches, through which the process of formation of asset prices can be explained - The Efficient Market Hypothesis and Behavioral Finance. A substantial part of the thesis is devoted to a comparison of these two theories. Basic knowledge of the crowd psychology is mentioned. Next part focuses on the description of the circumstances and analysis of the specific causes of price bubbles from the recent past. The greatest attention is paid to the technology bubble at the turn of the millennium, analysis of its causes, course and consequences. Examples of present price increases, which can be considered as next price bubbles, are following. However, such designation is accompanied by uncertainty. In a market environment, it is likely to lead to further occurrences of price bubbles, but it is very difficult to predict them due to considerable complexity of this phenomenon. In conclusion, the bachelor thesis deals with the implications of the existence of price bubbles for central banks conducting monetary policy and also with the question whether to regulate financial markets to prevent their occurrence.

Keywords

Realitní bublina, Technologická bublina, Behaviorální finance, Teorie efektivních trhů, Cenová bublina

Keywords

Real Estate Bubble, Tech Bubble, The Efficient Market Hypothesis, Behavioral Finance, Price Bubble

Language used: Czech

Date on which the thesis was submitted / produced: 12. 12. 2013

Thesis defence

• Date of defence: 25. 6. 2014
• Supervisor: Naděžda Blahová
• Reader: Lukáš Kučera

Vysoká škola ekonomická v Praze

Bachelor programme / field:
Finance a účetnictví / Finance