Fuzzy interaktivní vícekriteriální optimalizace – podpora pro vytváření investičního portfolia

Adam Borovička

Habilitační práce

Fuzzy interactive multi-objective optimization – support for investment portfolio selection

Anotace:

Kapitálový trh je velice pestrým místem, které skýtá jak mnohé příležitosti, tak nemálo nástrah. Rozhodování o investici je potenciálně komplikovaným procesem. Cílem je tak nalézt metodologii, která by dokázala pomoci vytvořit portfolio dle představ investora za panujících podmínek na kapitálovém trhu. Aby ucelený metodický postup zohlednil všechny potřebné aspekty investičního rozhodování (charakter vstupních dat, preferencí, revize rozhodnutí atd.) byly inspirativně využity stávající, avšak v dílčích aspektech bohužel nevyhovující, koncepty, pro navržení vlastní fuzzy interaktivní metody vícekriteriální optimalizace. Právě aparát teorie fuzzy množin velice dobře slouží k vyjádření typické neurčitosti, potažmo nejistoty s investováním spojené. Jedná se zejména o nestabilní charakteristiky, tradičně výnos, či vágní vyjádření preferencí povětšinou méně zkušeného, rezervovaného investora. Navržený přístup tvorby investičního portfolia je konceptuálně zasazen do celého investičního rozhodovacího procesu, a to jak teoreticky, tak zejména prakticky. Empirická část tak vypráví příběh od geneze investiční politiky, resp. investiční strategie, až po vytvoření portfolia, s jeho případnou revizí. V době často nezodpovědného chování lidí vůči přírodě, zdrojům materiálním i lidským, je nasnadě se zaměřit na trh s ESG (Environmental, Social, Governance) podílovými fondy, tedy udržitelnou investici těšící se stále větší oblibě. Konkrétně se jedná o podílové fondy nabízené na českém trhu Českou spořitelnou. Jsou představeny, a diskutovány výsledky obvyklé konzervativnější, vyvážené strategie s nadčasovým významným prvkem udržitelnosti. Skladba portfolia, respektive jeho charakteristiky, jsou tak analyzovány. Nastíněn je též proces průběžné revize investice.

Abstract:

The capital market is truly diverse place, coming with many opportunities and many pitfalls. Therefore, making an investment decision can potentially be complicated. The aim is to find a methodology that would be able to make a portfolio according to the investor's expectations under the prevailing capital market conditions. In order to ensure that the methodology considers all necessary aspects of investment decision-making (nature of input data, preferences, decision revision, etc.), existing concepts, which are inadequate in some respects, were used to design our own fuzzy interactive multi-objective optimization method. It is the apparatus of fuzzy set theory that serves very well to express the typical vagueness, and hence uncertainty, associated with investing. These are in particular unstable characteristics, traditionally the return, or vague expressions of preferences of the usually less experienced, reserved investor. Proposed concept of investment portfolio selection is conceptually embed the whole investment decision-making process, both theoretically and especially practically. The empirical part thus tells the story from the genesis of an investment policy, or an investment strategy, to the making of a portfolio, with its eventual revision. Since human behavior is often irresponsible towards the environment, material and human resources, it is only natural to focus on the ESG (Environmental, Social, Governance) mutual fund market, a sustainable investment that is becoming increasingly popular. Specifically, these are mutual funds offered on the Czech market by Česká spořitelna. The results of the usual more conservative, balanced strategies with the timelessly important element of sustainability are presented and discussed. The composition of the portfolio, and its characteristics, are then analyzed. The process of ongoing revision of the investment is also outlined.

Klíčová slova

ESG, neurčitost, podílový fond, portfólio, trojúhelníkové fuzzy číslo, vágnost, nejistota, nestabilní dynamika

Keywords

portfolio, ESG, uncertainty, unit trust, unstable dynamics, vagueness, triangular fuzzy number

Jazyk práce: čeština

Datum vytvoření / odevzdání či podání práce: 24. 4. 2025

Obhajoba závěrečné práce

• Obhajoba proběhla 24. 4. 2025
• Vedoucí: -
• Oponent: Jaromír Kukal, Juraj Pekár, Jiří Mazurek

Vysoká škola ekonomická v Praze

Habilitační řízení:
-