The impact of the Currency Board Arrangement on the Sustainability of Current Account Deficits: The Case of Bosnia and Herzegovina (2000-2025)

Hanka Ganibegovićová

Bakalářská práce

Dopad měnové rady na udržitelnost deficitů běžného účtu: případ Bosny a Hercegoviny (2000–2020)

Anotace:

Cílem této bakalářské práce je zhodnotit, jak měnová rada ovlivňuje udržitelnost deficitů běžného účtu Bosny a Hercegoviny v období 2000–2020. Práce vychází z teoretického rámce měnových rad a konceptu udržitelnosti běžného účtu v intertemporálním pojetí a empiricky využívá roční data Světové banky pro běžný účet v % HDP, devizové rezervy, zahraniční dluh, přímé zahraniční investice a remitence. Metodicky kombinuje deskriptivní statistiku a časové řady, korelační analýzu, rozklad financování deficitů, prahovou analýzu založenou na standardních hranicích (−5% HDP pro běžný účet, tři měsíce dovozu pro rezervy a 60% HND pro dluh) a jednoduché OLS regrese chápané jako doplňkový deskriptivní nástroj. Výsledky ukazují, že Bosna a Hercegovina dlouhodobě vykazuje strukturálně vysoké deficity běžného účtu, které často překračují hranici −5% HDP, zatímco devizové rezervy většinu období zůstávají nad tříměsíčním prahem a postupně rostou, a zahraniční dluh se po značnou část vzorku pohybuje nad 60% HND. Rozklad financování potvrzuje klíčovou roli remitencí jako stabilního nedluhového zdroje, který ve většině let pokrývá celý deficit a umožňuje akumulaci rezerv, zatímco přímé zahraniční investice mají spíše doplňkový a cykličtější charakter. Prahová analýza a testování hypotéz H1–H3 vedou k závěru, že deficity běžného účtu byly pod měnovou radou podmíněně udržitelné – nedošlo k rezervní krizi, avšak za cenu zvýšené vnější zadluženosti a silné závislosti na pokračujících kapitálových a zejména remitencových přílivech.

Abstract:

The aim of this bachelor thesis is to assess how the currency board arrangement affects the sustainability of Bosnia and Herzegovina’s current account deficits over the period 2000–2020. The thesis builds on the theoretical framework of currency boards and the intertemporal approach to current account sustainability and empirically uses annual World Bank data on the current account balance in percent of GDP, foreign exchange reserves, external debt, foreign direct investment and workers’ remittances. Methodologically, it combines descriptive statistics and time‑series graphs with correlation analysis, a decomposition of current account deficit financing, a threshold analysis based on standard benchmarks (a −5% of GDP deficit for the current account, three months of imports for reserves and 60% of GNI for external debt) and simple OLS regressions interpreted as a complementary descriptive tool. The results show that Bosnia and Herzegovina has persistently recorded structurally large current account deficits that often exceed the −5% of GDP threshold, while foreign exchange reserves remain above the three‑month benchmark for most of the period and gradually increase, and external debt stays above 60% of GNI for a considerable time. The financing decomposition confirms the key role of remittances as a stable non‑debt‑creating source that in most years is sufficient to cover the entire deficit and allows for reserve accumulation, whereas FDI play a more complementary and cyclical role. The threshold analysis and the testing of hypotheses H1–H3 lead to the conclusion that, under the currency board, current account deficits have been conditionally sustainable – they have not triggered a reserve crisis, but at the cost of higher external indebtedness and strong reliance on continued capital inflows, especially remittances.

Klíčová slova

měnová rada, běžný účet, udržitelnost běžného účtu, Bosna a Hercegovina

Keywords

current account, current account sustainability, currency board, Bosnia and Herzegovina

Jazyk práce: angličtina

Datum vytvoření / odevzdání či podání práce: 24. 4. 2026

Obhajoba závěrečné práce

• Obhajoba proběhla 23. 6. 2026
• Vedoucí: Kareem Issam Abdallah
• Oponent: Martin Bok

Vysoká škola ekonomická v Praze

Bakalářský studijní program:
Mezinárodní obchod