Volba zdroje financování dlouhodobého majetku společnosti

Jana Montagová

Bachelor's thesis

Selection of the Financial Sources for the Long-Term Asset

Abstract:

Jednou z nejdůležitějších oblastí finančního řízení podniku je provedení správné volby financování investičního majetku, tak aby nebyla narušena finanční stabilita podniku. Cílem této práce je posoudit jednotlivé způsoby financování a určit optimální variantu, která je dle zvolených kritérií ohodnocená nejlépe. Mezi analyzované způsoby financování patří využití vlastního kapitálu, bankovního úvěru či nájem majetku formou finančního leasingu. V této práci je nejprve charakterizovaná společnost, která se rozhodla investovat a nakoupit strojní zařízení. Dále jsou provedeny vstupní výpočty. Jedná se o stanovení účetních a daňových odpisů a zjištění jejich rozdílu, který je nutno zohlednit při výpočtu peněžních toků v jednotlivých letech provozu investice. Pro výpočet peněžních toků je však zapotřebí určit náklady vlastního kapitálu, které jsou použity jako diskontní sazba pro přepočet jejich budoucích hodnot na současné hodnoty. Součástí je také ohodnocení jednotlivých variant podle zvolených kritérií – čistá současná hodnota, citlivost čisté současné hodnoty na změnu nákladů vlastního kapitálu a úrokové sazby, zadluženost vlastního kapitálu a rentabilita celkových aktiv. Pro výpočet současné hodnoty je využita metoda čisté současné hodnoty na bázi NPV – Equity. Pomocí vícekriteriálního rozhodování je určeno pořadí výhodnosti jednotlivých variant a je určena optimální varianta financování, kterou je bankovní úvěr s anuitním splácením. V závěru této práce je vyjádřen její dopad na finanční situaci podniku.

Abstract:

Financial management is one of the most important areas for a correct choice of financing of the investment property, in order to not disrupt the financial stability of the company. The aim of this study is to assess the different methods of financing and to determine the optimum variant which is selected according to the criteria as the best one. Among the analyze methods of financing are included the uses of equity, bank loans or rental of assets under finance leases. Firstly, the company has decide to invest and to buy machinery. Then input calculations are performed. The accounting and tax depreciation are determined to uncover their differences. The differences are taken into account when the calculation of cash flows are done for each year of the investment operation. For calculation of the cash flow is necessary to determine the cost of equity, which is used as the discount rate for the calculation of future values to the present. It also includes evaluation of the options according to selected criteria - the present value, the sensitivity of the present value to changes in the cost of equity and interest rates, the debt of equity and the return on assets. To calculate the present value method is used the method of net present value based on NPV - Equity. With the use of multi-criteria decision-making is determined the order of the advantages of individual variants. The optimal variant of funding is determined, which is a bank loan with annuity repayment. The conclusion of this study shows the impact on the financial situation of the company.

Keywords

Volba financování, bankovní úvěr, finanční leasing, metoda čisté současné hodnoty, vícekriteriální rozhodování, odpis

Keywords

Selection of the financial sources, bank loans, finance leases, the method of net present value, multi-criteria decision, depreciation

Language used: Czech

Date on which the thesis was submitted / produced: 9. 5. 2014

Thesis defence

• Date of defence: 4. 9. 2014
• Supervisor: Jiří Valecký
• Reader: Miroslav Čulík

VŠB - Technical University of Ostrava

Ekonomická fakulta

Bachelor programme / field:
Hospodářská politika a správa / Finance