Aplikace reálných opcí v kombinaci s teorií her

Martin Heidrich

Master's thesis

Real option application in combination with the game theory

Abstract:

Diplomová práca je zameraná na investičné rozhodovanie v koncepcii teórie hier ocenené metodikou reálnych opcií. V úvodnej časti je popísaná problematika teórie hier spolu s rozdelením hier a algoritmami hľadania rovnovážnych stratégií. Druhá časť je venovaná reálnym opciám ako flexibilnému nástroju riadenia a oceňovania investičných zámerov. Je v nej priblížený diskrétny binomický model ocenenia pomocou replikačnej stratégie spolu s jednotlivými typmi reálnych opcií. Ďalej je venovaný priestor Cournotovmu a Stackelbergovmu modelu duopolu s odvodením rovnovážnych stratégií na základe reakčných kriviek. V záverečnej časti prostredníctvom teórie hier popisujeme determináciu rovnovážnych stratégií v prípade reálneho investičného zámeru s flexibilnými zásahmi a následne ho oceňujeme pomocou reálnych opcií. Prevádzame citlivostnú analýzu a dekompozíciu čiastkových efektov určujúcich výslednú hodnotu základného typu projektu, patentovanej a zdieľanej investície do novej technológie.

Abstract:

This thesis focuses on investment decisionmaking in a game theory conception. Game theory problems, together with division of games and algorithms that seeks the equilibrium of strategies are described in the introductory part of this work. The second part is devoted to the real option as a flexible tool of controlling and valuation of investments. The thesis also covers discrete binomial model of valuation by replication strategy together with particular types of real options. Another part is devoted to Cournot’s and Stackelberg’s doupol model, from which equilibrium strategies, based on reaction curves, are derived. In the conclusion, we describe, through the game theories, determination of equilibrium strategies in the case of real investment with flexible inteference and consecutively we evaluate by real options. The thesis also performs the sensitivity analysis and decomposition of partial effects, which determine the value of base case of the project, proprietary and share investment into the new technology.

Keywords

reálne opcie, binomický model, teória hier, investičné rozhodovanie, dynamické programovanie, nekooperatívne sekvenčné hry, reakčné krivky, Cournotove-Nashove ekvilibrium, vzhľadom na podhry dokonalé ekvilibrium, real option, binominal model, game theory, investment decision, dynamic programming, noncooperative sequential-move games, reaction curves, Cournot-Nash equilibrium, subgame perfect equilibrium

Language used: Czech

Date on which the thesis was submitted / produced: 2010

Thesis defence

• Supervisor: Zdeněk Zmeškal
• Reader: Miroslav Čulík

Vysoká škola báňská - Technická univerzita Ostrava

Ekonomická fakulta

Master programme / field:
Hospodářská politika a správa / Finance