Využití reálných opcí na americkém trhu fúzí a akvizic

Martin Hlůže

Diplomová práce

The Real Options Application on the US Mergers and Acquisitions Market

Anotace:

Diplomová práce se zabývá dílčím hodnocením podnikových investic. Jejím hlavním cílem je ověřit, zda je možné aplikovat teorii reálných opcí na ocenění poplatku Reverse Termination Fee. Práce uvažuje tento poplatek jako reálnou opci na ukončení projektu a pomocí binomického modelu jí oceňuje na základě historické volatility akciových trhů. Výstupem tohoto ocenění je cenová mapa poplatku. Ta je následně porovnávána s tržní analýzou oznámených obchodů, které tento poplatek jako smluvní zajištění využívají. Závěry jsou formulovány na základě pozorovaných trendů a korelací mezi dílčími výstupy samotného ocenění a tržní analýzy.

Abstract:

The diploma thesis covers partial area of investment evaluation. It's main objective is to test the possible application of the real options theory on the Reverse Termination Fee valuation. This thesis considers the Reverse Termination Fee as a real option to abandon project and evaluates it using a binomial pricing model based on the volatility of the stock market. The result of this valuation is a price map. The map itself is analyzed together with the market analysis of announced trades using this fee as a deal protection. The conclusion of this thesis is formed based on observed trends and correlation between partial outputs of the binomial pricing model and market analysis.

Klíčová slova

smluvní ochrana, hodnocení investic, fůze a akvizice, reálné opce, termination fee

Keywords

investment evaluation, mergers & acquisitions, real option, termination fee, deal protection

Jazyk práce: čeština

Datum vytvoření / odevzdání či podání práce: 29. 5. 2011

Obhajoba závěrečné práce

• Obhajoba proběhla 30. 1. 2013
• Vedoucí: Hana Scholleová
• Oponent: Jiří Kotáb

Vysoká škola ekonomická v Praze

Magisterský studijní program / obor:
Ekonomika a management / Podniková ekonomika a management