Ekonomické hodnocení investičních projektů na základě dynamických metod

Ing. David Tisoň

Bachelor's thesis

The economic assessment of capital projects on the basis of dynamic methods

Abstract:

Dynamická kritéria hodnocení ekonomické efektivnosti projektů zohledňují parametry času a rizika, které se promítají v diskontaci finančních toků investičního projektu. V tomto případě developerského projektu a tím také v jeho čisté současné hodnotě. Obecné snížení úvěrové angažovanosti bank v developerských projektech v souvislosti s dopady americké hypoteční krize mění celkovou kapitálovou struktura projektu a s tím také výši diskontace danou mimo jiné náklady vlastního kapitálu. Práci jsem využil pro výpočet čistých současných hodnot, indexů rentability a vnitřních výnosových procent jednotlivých scénářů konkrétního developerského projektu pro tři různé podíly vlastního kapitálu a také pro varianty zvýšení investičních nákladů nebo prodloužení prodeje bytů o 1 rok. Důkladněji jsem se zabýval výpočtem diskontní sazby jako nejdůležitějšího parametru pro dosaženou čistou současnou hodnotu. Dále mě zajímalo jak jednotlivé změny faktorů developerského projektu ovlivňují jeho čistou současnou hodnotu a tím hodnotu firmy.

Abstract:

Dynamic criteria for the assessment of projected economic effectiveness taking into account the parameters of time and risk which are reflected in discounting the financial flows of an investment project, within the case of the present development project and thus in its current net value as well. The general decrease in development project credit involvement by banks, due of the impact of the American mortgage crisis, changes the overall capital structure of the project and thus, the amount of discount as well, determined by and apart from other things, the costs of the owner capital. In calculating this work I used the net current values, indexes of profitability and the inner yield percentages of individual scenarios for a concrete development project with three variations of owner capital shares and for the variants of the investment cost increase or an extension for the sale of flats by 1 year. I focused closely on the calculation of the discounted rate being the most important parameter for the achieved net current value. Furthermore, I wanted to know how individual changes to factors of a development project affect its net current value and thus the company value.

Keywords

Dynamické metody hodnocení ekonomické efektivnosti investic, Čistá současná hodnota, Index rentability, Vnitřní výnosové procento, Diskontovaná doba návratnosti, Diskontní sazba, Finanční toky, Míra rizika, Náklady vlastního kapitálu, Náklady cizího kapitálu Dynamic methods of the assessment of investment economic effectiveness Net prezent value Profitability index Internal rate of return Discounted pay-back period Discount rate Financial flows Risk level Costs of own capital Costs of foreign capital

Language used: Czech

Date on which the thesis was submitted / produced: 14. 5. 2008

Thesis defence

• Date of defence: 28. 8. 2008
• Supervisor: Ing. Jana Kotěšovcová
• Reader: doc. RNDr. Jiří Souček, CSc.

University of Finance and Administration

Bachelor programme / field:
Economics and Management / Business Management and Corporate Finance