Kurzové zajišťovací instrumenty a jejich využití pro exportéry

Ing. Viktor Mikulecký

Master's thesis

The use of FX Hedging tools for exporters

Abstract:

Česká měna se v poslední době vrátila do apreciačního trendu a opět nebývale posiluje. Tento vývoj má negativní dopad na hospodářské výsledky domácích exportérů. Aby předešli potenciálním ztrátám a omezili své devizové riziko, jsou tuzemští exportéři nuceni se proti dalšímu očekávanému posílení kurzu zajistit. První část práce bilancuje dosavadní vývoj kurzu české koruny a s využitím fundamentální a technické analýzy se pokouší predikovat jeho budoucí možný vývoj. Dále definuje pojem riziko a ukazuje jednotlivé kroky celého procesu řízení devizového rizika ve firmě. Cílem této práce je podrobně popsat rozličné formy kurzových zajišťovacích instrumentů (forwardy, swapy, futures kontrakty a opce), jejich výhody a nevýhody a na příkladech vysvětlit jejich praktické využití pro exportéry.

Abstract:

The Czech crown is returning back into the apreciation trend and is considerably strengtening these days. This fact has a negative impact on the local exporters incomes. To avoid the potential losses and reduce their currency risk, exporters must hedge their currency exposure against the further crown strenghtening. First part of the thesis describes a present development of the czech crown foreign exchange rate and with the use of fundamental and technical analysis is trying to predict its further direction. Next part of the thesis includes a definition of the currency risk and the particular steps of the currency risk management proces are also mentioned there. The aim of this thesis is a detailed description of the main FX hedging tools (forwards, swaps, futures and options), its anvantages and disadvantages and to demostrate how they work in practise.

Keywords

Devizové riziko, Zajištění, Finanční deriváty, OTC deriváty, Burzovní deriváty, Forward, Swap, Futures, Opce, Plain vanilla strategie, Exotické opce Currency risk, Hedging, Financial derivatives, OTC derivatives, Listed derivatives, Option, Plain vanilla strategy, Exotic options

Language used: Czech

Date on which the thesis was submitted / produced: 6. 5. 2008

Thesis defence

• Date of defence: 10. 6. 2008
• Supervisor: doc. Ing. Jan Vlachý, Ph.D.
• Reader: Ing. Josef Budík, CSc.

University of Finance and Administration

Master programme / field:
Economics and Management / Business Management and Corporate Finance