Nekonvenční monetární politika po krachu Lehman Brothers

Josef Dragoun

Master's thesis

Unconventional monetary policy after the collapse of Lehman Brothers

Abstract:

Tato diplomová práce je zaměřena na nástroje nekonvenční monetární politiky, které jednotlivé centrální banky uvedly do praxe jako odezvu na globální finanční krizi. Jedná se o politiku kvantitativního uvolňování, devizových intervencí s kurzovým závazkem a negativních úrokových sazeb. V práci se rovněž pojednává o klasických nástrojích měnové politiky, jako jsou operace na volném trhu, diskontní nástroje, povinné minimální rezervy, nebo devizové intervence. Cílem práce je zdokumentovat vývoj politik vybraných centrálních bank a následně zkoumat vztah vybraných aktiv v porovnání s bilancí Federálního reservního systému pomocí korelačního koeficientu. Práce se rovněž zabývá myšlenkou, jak by se centrální banky mohly chovat v prostředí nulových úrokových sazeb a jaká jsou úskalí nekonvenční monetární politiky.

Abstract:

This diploma thesis is focused on unconventional monetary policy tools that individual central banks introduced into practise as a response to the global financial crisis. It is about quantitative easing policy, foreign exchange interventions with exchange rate commitment and negative interest rates. This thesis also deals with classical tools of monetary policy such as open market operations, discount tools, minimum requirement reserve or foreign exchange interventions. The aim of the thesis is to document the development of central banks policy and then to examine relationship of selected assets in comparison with balance sheet of Federal reserve systems with help of correlation coefficient. The thesis also deals with the thought how should behave in the zero lower bound environment and what are the pitfalls of unconventional monetary policy.

Keywords

inflace, centrální banka, finanční krize, korelační koeficient, Fed, likvidita, negativní úrokové sazby, devizové intervence, kvantitativní uvolňování, zero lower bound

Keywords

Fed, inflation, central bank, financial crisis, correlation coefficient, zero lower bound, liquidity, negative interest rates, quantitative easing, foreign exchange interventions

Language used: Czech

Date on which the thesis was submitted / produced: 11. 10. 2013

Thesis defence

• Date of defence: 4. 2. 2016
• Supervisor: Karel Brůna
• Reader: Michal Dvořák

Vysoká škola ekonomická v Praze

Master programme / field:
Finance a účetnictví / Finance