Optimalizace akciového portfolia pomocí dynamického programování

Tomáš Uvíra

Diplomová práce

Equity Portfoilo Optimization by Dynamic Programming Method

Anotace:

Cílem diplomové práce je porovnání a posouzení výhodnosti flexibilní dynamické optimalizační strategie s pasivní strategií „buy and hold“ při optimalizaci akciového portfolia pro tři modelové situace v tříletém investičním horizontu, přičemž kritériem hodnocení je střední hodnota funkce užitku. Stěžejní část této práce je věnována aplikaci dynamického modelu optimalizace akciových portfolií. Nejprve je popsána modelová situace vycházející z tržních podmínek. Na scénáři předpokládaných tržních podmínek je vysvětlen postup aplikace dynamického programování, jinak také označovaného jako flexibilní strategie při optimalizaci akciového portfolia. V první části aplikace je vytvořeno původní portfolio, které je tzv. „dopředným“ (forward) způsobem optimalizováno ve dvou fázích investičního horizontu. Výsledná střední hodnota bohatství při využití flexibilní strategie, vypočtena rekurentním (backward) způsobem, je v další části této kapitoly porovnána s výslednou střední hodnotou bohatství, dosaženou aplikací pasivní strategie.

Abstract:

The aim of the thesis is to compare and assess the benefits of flexible dynamic optimization strategies with passive strategy "buy and hold", while optimizing equity portfolio for three different scenarios in the three-year investment horizon, where the evaluation criterion is the mean value of the utility function. The main part of this work is devoted to the application of dynamic optimization model. First, we describe a model of the situation based on market conditions. The screenplay anticipated market conditions, explains how the applicate dynamic programming problem, otherwise also known as flexible strategies for optimizing the equity portfolio. In the first part of the application we create original portfolio, which is in next periods rebalanced using "forward" way. The resulting mean value of wealth in the use of flexible strategies, recurrent calculated by (backward) manner. In the next section of this chapter we compares the resulting mean value of wealth achieved by applying a passive strategy.

Klíčová slova

Optimalizace portfolia, Střední hodnota funkce užitku, Dynamická optimalizace, Stochastický proces, Transakční náklady

Keywords

Portfolio optimization, Multi-period optimization, Mean, Variance model, Stochastic programming, Trensaction costs

Jazyk práce: čeština

Datum vytvoření / odevzdání či podání práce: 26. 4. 2013

Obhajoba závěrečné práce

• Obhajoba proběhla 29. 5. 2013
• Vedoucí: Zdeněk Zmeškal
• Oponent: Jiří Valecký

VŠB - Technická univerzita Ostrava

Ekonomická fakulta

Magisterský studijní program / obor:
Hospodářská politika a správa / Finance