Účinnost transmisního mechanismu monetární politiky České národní banky

Ing. Vlastimil Němeček

Master's thesis

The effectiveness of transmission mechanism of the Czech National Bank‘s monetary policy

Anotácia:

Tato diplomová práce má za cíl empiricky ověřit a analyzovat účinnost transmisního mechanismu měnové politiky České národní banky. Ekonometrická analýza zahrnuje odhady VAR modelů a jednoho VEC modelu, přičemž tyto modely zkoumaly kauzality mezi cenovou hladinou, produktem, různými úrokovými sazbami, agregátem M1, objemem úvěrů a směnným kurzem. Analýza dokázala, že ČNB je schopná ovlivňovat cenovou hladinu a tedy inflaci. V krátkém období pak prokázala i schopnost ovlivnit reálnou ekonomickou aktivitu, jak dokázaly výsledky VEC modelu. V dlouhém období však schopnost přímého ovlivnění reálné ekonomické aktivity není jednoznačně prokazatelná.

Abstract:

This thesis aims to empirically verify and analyze the effectiveness of transmission mechanism of the Czech National Bank‘s monetary policy. Econometric analysis includes estimates of the VAR models and one VEC model. These models have examined the causality between the price level, product, various interest rates, M1, the volume of loans and exchange rate. The analysis proved that the CNB is able to influence the price level and thus inflation. In short term CNB proved the ability to influence real economic activity, as demonstrated by VEC model results. In the long run, however, the ability to directly influence real economic activity is not unambiguously demonstrable.

Kľúčové slová

Monetární politika, kanály transmisního mechanismu, empirická analýza, VAR modely, časové řady

Jazyk práce: Czech

Datum vytvoření / odevzdání či podání práce: 2. 5. 2012

Obhajoba závěrečné práce

• Obhajoba proběhla 8. 6. 2012
• Vedúci: Ing. Daniel Němec, Ph.D.
• Oponent: prof. Ing. Osvald Vašíček, CSc.

Masaryk University

Faculty of Economics and Administration

Master programme / odbor:
Economic Policy and Administration / Economic Policy