Využití modelu oceňování kapitálových aktiv při obchodování na kapitálovém trhu

Bc. Marie VOSTALOVÁ

Diplomová práce

Using the CAPM model for trading on the capital market

Anotace:

Cílem práce je zhodnotit současný vývoj na finančních trzích, analyzovat vybraná odvětví burzy cenných papírů z hlediska výnosnosti a rizika a zhodnotit vybrané tituly pomocí modelu CAPM. Pro analýzu bylo vybráno následujících pět odvětví: energetika, finanční služby, nemovitosti, průmysl a zdravotnictví. Každé odvětví je reprezentováno pěti akciovými společnostmi, jejichž akcie jsou obchodovány na Newyorské burze cenných papírů a zároveň jsou obsaženy v indexu S&P 500. Analýza byla provedena pro pětileté období od roku 2017 do 2021. Nejdříve byl u akciových společností, vybraných odvětví a trhu zhodnocen vývoj zavíracích kurzů. Následovalo posouzení podle celkové výnosnosti, průměrné výnosnosti, směrodatné odchylky a variačního koeficientu. V rámci identifikace podhodnocených a nadhodnocených akcií prostřednictvím modelu CAPM jsou vypočteny hodnoty koeficientu alfa, koeficientu beta, koeficientu determinace a hodnoty p pro koeficienty alfa a beta. Výsledky práce ukázaly, že výnosnost byla u všech sledovaných oblastí vyšší ve srovnání s trhem, až na odvětví energetiky. Absolutní míra rizika se vyznačovala vyšší směrodatnou odchylkou u všech odvětví oproti trhu, až na oblast nemovitostí. Pouze zdravotnictví a nemovitosti měly nižší variační koeficient ve srovnání s trhem, nejhůře zde dopadla oblast energetiky. Na základě koeficientu beta lze označit odvětví zdravotnictví a nemovitostí za méně rizikové oproti trhu. Určení podhodnocených a nadhodnocených akcií pomocí modelu CAPM se ukázalo jako problematické, jelikož vypočtené koeficienty alfa jsou podle p hodnoty statisticky významné pouze u tří společností. Podle výsledků byly nejvýhodnější investice v oblasti nemovitostí a zdravotnictví, naopak nejhorší investice v odvětví energetiky.

Abstract:

This work aims to evaluate the current development of financial markets, analyze selected sectors of the stock exchange in terms of profitability and risk and evaluate selected titles using the CAPM model. Five sectors of energy, financial services, real estate, industry and healthcare were selected for the analysis. Each industry is represented by five joint-stock companies whose shares are traded on the New York Stock Exchange and are also listed in the S&P 500 index. The analysis was performed for five years from 2017 to 2021. First, the development of closing prices was evaluated for companies, selected industries and the market. This was followed by an assessment of overall profitability, average profitability, standard deviation and coefficient of variation. As part of the identification of undervalued and overvalued stocks through the CAPM model, the values of the alpha coefficient, the beta coefficient, the determination coefficient and the p-value for the alpha and beta coefficients are calculated. The results of the work showed that the profitability was higher in all monitored areas compared to the market except for the energy sector. The absolute level of risk was characterized by a higher standard deviation in all sectors compared to the market except for real estate. Only healthcare and real estate had a lower coefficient of variation compared to the market, the energy sector was the worst. Based on the beta coefficient, the healthcare and real estate sectors can be described as less risky than the market. Determining undervalued and overvalued shares using the CAPM model proved to be problematic, as the calculated alpha coefficients are statistically significant for only three companies according to the p-value. According to the results, the most advantageous investments were made in real estate and healthcare, while the worst investments were made in the energy sector.

Klíčová slova

Kapitálový trh, Akcie, Model CAPM

Jazyk práce: čeština

Datum vytvoření / odevzdání či podání práce: 22. 4. 2022

Obhajoba závěrečné práce

• Vedoucí: Ing. Petr Zeman, Ph.D.

JIHOČESKÁ UNIVERZITA V ČESKÝCH BUDĚJOVICÍCH

Ekonomická fakulta

Magisterský studijní program / obor:
Finance a účetnictví / Finance a účetnictví