Řízení vybraných rizik dle směrnice Solvency II

Ingrid Petrová

Disertační práce

Risk Management of Chosen Risks according to Solvency II Directive

Anotace:

Předmětem dizertační práce je analýza procesu řízení rizik v oblasti pojišťovnictví. Stávající právní úprava regulace pojišťoven směrnice Solvency I je kritizována zejména z toho důvodu, že pojišťovny se zaměřují pouze na výkyvy spojené s pojišťovací činností, a tedy neberou v úvahu kolísání na finančních trzích, která mohou mít významný vliv na solventnost pojišťoven. Směrnice Solvency II tedy představuje důležité přezkoumání finanční regulace pojišťoven a zajišťoven působících v rámci Evropské unie. Vývoj zpracování směrnice Solvency II lze datovat již zpočátku 21. století. Pojišťovny budou povinny vykazovat solventnostní kapitálové požadavky pro daná rizika pravděpodobně od roku 2016, ve kterém by tato směrnice měla vejít v platnost. Cílem dizertační práce je zhodnocení vybraných přístupů pro stanovení solventnostních kapitálových požadavků pro tržní a životní upisovací riziko v rámci směrnice Solvency II. Aplikační část dizertační práce je rozdělena do dvou částí. První část je věnována solventnostnímu kapitálovému požadavku pro životní upisovací riziko. Nejprve je proveden odhad parametrů pomocí Lee-Carterova modelu na základě dat pro úmrtnostní tabulky mužů a žen pro Českou republiku a následně bude predikován index úmrtnosti. Na základě zjištěných parametrů modelu bude pro vybraný produkt a uvažovaný pojistný kmen v rámci životního pojištění analyzován dopad na kalkulaci výši pojistného pojišťovny. Druhá část aplikační části je věnována stanovení solventnostního kapitálového požadavku pro tržní riziko. Jsou uvažována tři efektivní portfolia. Na základě zjištěných charakteristik pro jednotlivá portfolia jsou stanoveny hodnoty Value at Risk a Expected Shortfall pomocí analytické metody a simulace Monte Carlo pro Gaussovo a Studentovo pravděpodobnostní rozdělení. Dále jsou tyto hodnoty stanoveny také pomocí Normal Inverse Gaussian model a Variance Gamma model. Tyto procesy totiž umožňují modelovat vyšší momenty pravděpodobnostního rozdělení – šikmost a špičatost a nemělo by tak dojít k podcenění rizika.

Abstract:

The subject of the dissertation is the analysis of the process of risk management in the insurance companies. The current legal regulation of the insurance companies Solvency I directive is criticized due to that the insurance companies are focusing only on fluctuations related to insurance business and thus do not take into account fluctuations in the financial markets achich may have a significant effect on the solvency of insurance companies. Solvency II directive represent an important review of the financial regulative of insurance industry within European Union. The development process of the Solvency II directive is dated from early 21st century. The insurance company will be legally obliged to report solvency capital requirements probably from 2016, in which it is supposed to come into force. The aim of this dissertation is to evaluate of chosen approaches for determination of solvency capital requirements for market and life underwriting risk in the context of Solvency II. Application part of the thesis is divided into two parts. The second part of the application part is devoted to determination of solvency capital requirement for life underwriting risk. Firstly, the parameters of the Lee-Carter model are estimated on the basis of data for mortality tables for men and women in the Czech Republic and then mortality index is predicted. Based on the results of the model parameters we analyzed the impact on the calculation of the amount of insurance company´s premium for chosen insurance product. The first part is devoted to the determination of the solvency capital requirement for market risk. We have considered three efficient portfolios. On the basis of the results of the basich characteristics for individual portfolios the Value at Risk and Expected Shortfall using analytical methods and Monte Carlo simulation for Gaussian and Student probability distribution are determined. Furthermore, these values are also determined using the Normal Inverse Gaussian model and Variance Gamma model. These processes allow us to model the higher moments of probability distributions - skewness and kurtosis, we should avoid of underestimation of risk.

Klíčová slova

Směrnice Solvency II, riziko, interní model, Value at Risk, Expected Shortfall, Lee-Carterův model.

Keywords

Solvency II directive, risk, internal model, Value at Risk, Expected Shortfall, Lee-Carter model.

Jazyk práce: čeština

Datum vytvoření / odevzdání či podání práce: 2. 10. 2015

Obhajoba závěrečné práce

• Obhajoba proběhla 4. 11. 2015
• Vedoucí: Tomáš Tichý
• Oponent: Petr Jakubík, Miroslav Čulík, Katarína Sakálová

VŠB - Technická univerzita Ostrava

Ekonomická fakulta

Doktorský studijní program / obor:
Hospodářská politika a správa / Finance