Úskalí odvětvových koeficientů beta a doporučení plynoucí pro oceňování podniků v České republice

Jan Dvořák

Doctoral thesis

The pitfalls of industry beta coefficients and recommendations for the business valuations in the Czech Republic

Anotácia:

Disertační práce na téma „Úskalí odvětvových koeficientů beta a doporučení plynoucí pro oceňování podniků v České republice“ je zaměřena na odvětvové koeficienty beta v Evropě v období 2012 – 2022. Práce se věnuje analýze možností použití jemnějších přístupů z hlediska statistické významnosti, časové a regionální diferenciace a popisu výsledných dopadů na hodnotu odvětvových koeficientů beta. Provedené analýzy prokázaly rozdíly mezi odvětvovými koeficienty beta v případě zahrnutí či nezahrnutí statisticky nespolehlivých koeficientů beta, případně mezi odvětvovými koeficienty beta v jednotlivých geografických regionech v Evropě. Variabilita odvětvových koeficientů beta byla v některých odvětvích období 2012 – 2022 velmi vysoká, což implikuje použití vhodnějších historických průměrů oproti bodovým odhadům k datu ocenění. Statisticky významná odlišnost vnitroročních odvětvových koeficientů beta od koncoročních se nepotvrdila. Obecně lze doporučit, že by oceňovatelé v České republice v případě ocenění podniku měli při stanovení koeficientu beta zmíněná úskalí brát v úvahu.

Abstract:

The dissertation thesis “The pitfalls of industry beta coefficients and recommendations for the business valuations in the Czech Republic” is focused on industry beta coefficients in Europe in the period 2012 - 2022. The thesis is devoted to the analysis of the possibilities of finer approaches in terms of statistical significance, temporal and regional differentiation and the resulting impacts on the value of industry beta coefficients. The conducted analyses have demonstrated differences in industry beta coefficients when statistically insignificant beta coefficients are included or excluded in the sample, as well as differences in industry beta coefficients in various geographic regions in Europe. The variability of industry beta coefficients in some sectors during the period 2012 - 2022 was very high, implying the use of more appropriate historical averages instead of point estimates as of the valuation date. There was no statistically significant difference between intra-year and year-end industry beta coefficients. In general, it can be recommended that appraisers in the Czech Republic should take into account the mentioned pitfalls when determining the beta coefficient for business valuation.

Kľúčové slová

Koeficient beta, Geografické regiony, Odvětví, Statistická spolehlivost, Beta, Variabilita

Keywords

Industry, Statistical significance, Beta coefficient, Geographic regions, Beta, Variability

Jazyk práce: Czech

Datum vytvoření / odevzdání či podání práce: 13. 11. 2023

Obhajoba závěrečné práce

• Obhajoba proběhla 25. 1. 2024
• Vedúci: Pavla Maříková
• Oponent: Mária Režňáková, Helena Majdúchová

Vysoká škola ekonomická v Praze

Doctoral programme / odbor:
Finance a účetnictví / Účetnictví a finanční řízení podniku