Tvorba portfolia v dynamickém prostředí kapitálového trhu

Zdeněk Černý

Diplomová práce

Portfolio construction in a dynamic capital market environment

Anotace:

Cílem a motivací diplomové práce je vytvoření řady portfolií složených z tradičních investičních instrumentů s velmi vysokou mírou likvidity, doplněné o možnost vložení peněz na spořící účet. Za použití kvantitativních metod bude rozhodnuto, které finanční instrumenty je vhodné, ve smyslu poměru výnosnosti a rizika, uvažovat do vlastního portfolia. Před samotnou optimalizací dochází k předvýběru vhodných finančních instrumentů za pomoci zvolených charakteristik investice. Pro tento předvýběr je využita metoda ELECTRE I, dále modely fundamentální analýzy a rozhodovací stromy. Metodika práce zahrnuje mimo jiné element nejistoty, který je reflektován generováním scénářů denních změn tržní ceny investičních instrumentů. Čtenáři je nabídnuta řada portfolií s efektivní kombinací míry výnosu a rizika. Určení optimálního portfolia je tedy založeno na subjektivním vnímání rizika v kontextu očekávaného výnosu. V samotném závěru je řada portfolií zpětně testována na následujícím tříletém období. Aktivně složená portfolia jsou porovnávána se strategií pasivního investování.

Abstract:

The aim and motivation of the thesis is to create a series of portfolios composed of traditional investment instruments with a very high degree of liquidity, supplemented by the possibility of putting money into a savings account. Using quantitative methods in this thesis, it will be decided which financial instruments are appropriate, in terms of return to risk ratio, to consider for one's own portfolio. Before the actual optimization, a pre-selection of suitable financial instruments occurs using the selected investment characteristics. The ELECTRE I method, fundamental analysis models and decision trees are used for this pre-selection. The methodology of the thesis includes, among other things, an element of uncertainty, which is reflected by generating scenarios of daily changes in the market price of investment instruments. The reader is offered a series of portfolios with an efficient combination of rate of return and risk. The determination of the optimal portfolio is therefore based on the subjective perception of risk in the context of expected return. At the very end, a series of portfolios is back-tested over the following three-year period. The actively composed portfolios are compared with a passive investment strategy.

Klíčová slova

Burzovně obchodovaný fond, Markowitzův model, Monte Carlo simulace, optimální portfolio

Keywords

Exchange-traded fund, Markowitz model, Monte Carlo simulation, optimal portfolio

Jazyk práce: čeština

Datum vytvoření / odevzdání či podání práce: 29. 6. 2022

Obhajoba závěrečné práce

• Obhajoba proběhla 25. 8. 2022
• Vedoucí: Adam Borovička
• Oponent: Petr Krautwurm

Vysoká škola ekonomická v Praze

Magisterský studijní program:
Ekonometrie a operační výzkum