Pod nulou: Ekonomie záporné úrokové míry

Dominik Stroukal

Bachelor's thesis

Below Zero: Economics of Negative Interest Rate

Abstract:

Tato práce diskutuje problematiku záporné nominální úrokové míry. Důsledné následování Taylorova pravidla může vést k doporučení nastavit úrokovou míru pod nulovou hranici. Přestože je záporná nominální úroková míra považována za nerealistickou, jsou představeny návrhy, které centrální bance tuto možnost otevřou. Jejich společným rysem je zvýšení nákladů na držení peněz. Je dokázáno, že bez zákonného ukotvení a vynutitelnosti nemůže politika umělého zvyšování těchto nákladů fungovat. Protože čistá úroková míra nemůže být nikdy záporná, je koncept záporné nominální úrokové míry pouze nekonvenční formou zdanění.

Abstract:

This paper discusses the issue of negative nominal interest rate. Consistent following of Taylor's rule may lead to recommendations to adjust the interest rate below its zero bound. Although the negative nominal interest rate is considered to be impossible, proposals that can make it possible are presented. Their common impact is raising the cost of holding money. It is proven that without a statutory anchor and enforcement this policy of raising the cost of holding money cannot work. Since the originary rate of interest cannot be negative, the whole concept of negative nominal interest rates is only an unconventional form of taxation.

Keywords

záporná úroková míra, taylorovo pravidlo, past likvidity

Keywords

liquidity trap, negative interest rate, taylor rule

Language used: Czech

Date on which the thesis was submitted / produced: 1. 2. 2010

Thesis defence

• Date of defence: 21. 6. 2010
• Supervisor: Daniel Šťastný
• Reader: Petr Špecián

Vysoká škola ekonomická v Praze

Bachelor programme / field:
Ekonomie a hospodářská správa / Ekonomie