Analýza futures trhu so špecifikáciou na komodity

Richard Georgiev

Master's thesis

Abstract:

Tato diplomová práce je zaměřena na několik okruhů, které se týkají futures kontraktů na komodity. Prvním okruhem je historie vývoje komoditního obchodování a vytyčení významných historických událostí, které měly za následek vývoj futures trhu. Historická část představuje podklad pro následný okruh, kterým je teoretické vymezení a následný popis futures jako derivátu, ale také ostatních podstatných parametrů, které jsou pro futures charakteristické. Aby se tato diplomová práce nenesla pouze v teoretickém duchu, tak její součástí je i třetí okruh, kterým je popis obchodování s futures na reálných trzích, jako jsou například uvedené informace o kontraktech, tedy kótování, poslední cena atp. Následující, tedy čtvrtý okruh je věnován oceňování a modelování futures a opcím na futures, kde jsou použity modely jako Blackův model z roku 1976, Binomial Trees, Multistep Trees a podobně. Výsledky jsou uvedeny v rovnicových podobách, ale některé také v podobě již zmíněných „stromů“. Posledním okruhem je tvorba prognóz, konkrétně pro čtyři komodity, které byly zvoleny tak, aby to nebyly komodity stejného druhu. Každá z nich má vlastní prognózu, konkrétně tedy dvě, protože při každé jedné byly použity dva různé přístupy. Před tvorbou prognóz byly samozřejmě provedeny testy sezónností a stacionarit a také diagnostické testy ex post. Výsledky jsou mezi sebou porovnány a vyhodnoceny.

Abstract:

This thesis is focused on several areas related to commodity futures contracts. The first area of interest is the history of the development of commodity trading and highlighting significant historical events that resulted in the development of the futures market. The historical part represents the basis for the subsequent area of interest, which is the theoretical definition and subsequent description of futures as a derivative, but also other essential parameters that are characteristic of futures. So that this diploma thesis is not carried only in a theoretical spirit, it also includes a third section, which is a description of futures trading on real markets, such as information about contracts, i.e., quotation, last price, etc. The next, therefore the fourth area of interest is dedicated to the valuation and modelling of futures and options on futures, where models such as Black's model from 1976, Binomial Trees and Multistep Trees and the like are used. The results are presented in the form of equations, but some also in the form of the already mentioned "trees". The last circle is the creation of forecasts, specifically for four commodities, which were chosen so that they are not commodities of the same kind. Each of them has its own forecast, specifically two, because two different approaches were used for each one. Of course, tests of seasonality and stationarity were carried out, as well as ex post diagnostic tests, before making forecasts. The results are compared and evaluated.

Abstract:

Táto diplomová práca je zameraná na niekoľko okruhov, ktoré sa týkajú futures kontraktov na komodity. Prvým okruhom je história vývoja komoditného obchodovania a vytýčenia významných historických udalostí, ktoré mali za následok vývoj futures trhu. Historická časť predstavuje podklad pre následný okruh, ktorým je teoretické vymedzenie a následný popis futures ako derivátu, ale taktiež ostatných podstatných parametrov, ktoré sú pre futures charakteristické. Aby sa táto diplomová práca neniesla iba v teoretickom duchu, tak jej súčasťou je aj tretí okruh, ktorým je popis obchodovania s futures na reálnych trhoch, ako sú napríklad uvedené informácie o kontraktoch, čiže kótovanie, posledná cena atď. Nasledujúci, teda štvrtý okruh je venovaný oceňovaniu a modelovaniu futures a opciám na futures, kde sú použité modely ako Black-ov model z roku 1976, Binomial Trees, Multistep Trees a podobne. Výsledky sú uvedené v rovnicových podobách, ale niektoré taktiež aj v podobe už zmienených „stromov“. Posledným okruhom je tvorba prognóz, konkrétne pre štyri komodity, ktoré boli zvolené tak, aby to neboli komodity rovnakého druhu. Každá z nich má vlastnú prognózu, konkrétne teda dve, pretože pri každej jednej boli použité dva rôzne prístupy. Pred tvorbou prognóz boli samozrejme vykonané testy sezónností a stacionarít a taktiež diagnostické testy ex post. Výsledky sú medzi sebou porovnané a vyhodnotené. Kľúčové slová

Keywords

opce na futures, futures cena, futures kontrakt, ARIMA, ARMA, sozónnost, stacionarita

Keywords

futures contract, futures options, futures price, ARIMA, ARMA, seasonality, stationarity

Keywords

futures kontrakt, opcie na futures, futures cena, ARIMA, ARMA, sezónnosť, stacionarita

Language used: Slovak

Date on which the thesis was submitted / produced: 16. 8. 2022

Thesis defence

• Date of defence: 6. 9. 2022
• Supervisor: Jan Vejmělek
• Reader: Ondřej Šíma

Vysoká škola ekonomická v Praze

Master programme:
Finance