Dividendová politika podniků v ČR

Mgr. Dana Mezerová Nevosádová

Master's thesis

Dividend policy of businesses in the Czech republic

Abstract:

Práce se zabývá zhodnocením vlivu dividendových politik na výsledky hospodaření vybraných společností a jejich tržní hodnotu s tím, že pro každou společnost byla navržena taková dividendová politika, při které společnost dosahuje nejlepších výsledků. Porovnávanými společnostmi byly UNIPETROL, a.s., ČEZ a.s. a Česká spořitelna, a.s. Tyto společnosti byly vybrány záměrně tak, aby byly zastoupeny všechny základní typy dividendové politiky. Jako zástupce stabilní dividendové politiky byla vybrána společnost Česká spořitelna, a.s., jako zástupce pasivní reziduální dividendové politiky byla vybrána společnost UNIPETROL, a.s. a jako zástupce dividendové politiky zaměřené na udržování stálé výše dividendového podílu byla zvolena společnost ČEZ a.s. Výsledek hospodaření společností byl hodnocen pomocí poměrových ukazatelů (okamžitá likvidita, ukazatel rentability aktiv, ukazatel rentability vlastního kapitálu, míra celkové zadluženosti a vybrané ukazatele tržní hodnoty) a dále pomocí ukazatelů vypovídajících o vnitřní hodnotě akcií (dividendových diskontních modelech) a sice pro 1 rok držby, pro 5 let držby a pro nekonečnou dobu držby.

Abstract:

The assignment deals with evaluation of the impact of dividend policies on the financial performance of selected companies and their market values; for each company, a dividend policy with which the company generates the best results was designed. The companies compared were UNIPETROL, a.s., ČEZ a.s. and Česká spořitelna, a.s.. These companies were selected purposefully to represent all the basic types of the dividend policy. Česká spořitelna a.s., was selected as the representative of the stable dividend policy. UNIPETROL, a.s. was selected as the representative of the passive residual dividend policy and ČEZ a.s. was selected as the representative of the dividend policy focused on the keeping of the stable level of the dividend payout ratio. The financial results of the companies were evaluated using ratio indicators (cash position ratio, return on assets, return on equity, total debt ratio and selected indicators of the market value) and also indicators showing the internal value of shares (dividend discount models) for 1 year of holding, 5 years of holding and infinite holding period.

Keywords

Dividenda, dividendová politika, stabilní dividendová politika, pasivní reziduální dividendová politika, dividendová politika zaměřená na udržování stálé výše dividendového podílu, vnitřní hodnota akcie, poměrové ukazatele, Dividend, dividend policy, stable dividend policy, passive residual dividend policy, dividend policy with the target to keep the level of the dividend payout ratio stable, internal value of shares, ratio indicators

Language used: Czech

Date on which the thesis was submitted / produced: 26. 9. 2013

Thesis defence

• Date of defence: 5. 2. 2014
• Supervisor: Ing. Miroslav Sponer, Ph.D.
• Reader: Ing. František Kalouda, CSc.

Masaryk University

Faculty of Economics and Administration

Master programme / field:
Finance and Accounting / Finance