Důsledky regulace insider tradingu

Jaroslav Zelenka

Master's thesis

Effects of Insider Trading Regulation

Anotácia:

Tato práce zkoumá vztah mezi regulací insider tradingu (široce chápanou) a náklady vlastního kapitálu firem na datech z čínského, jihoafrického a ruského kapitálového trhu z let 1995 až 2011. Analýza časových řad dle očekávání odhalila, že akciové trhy v každé ze zkoumaných zemí reagují do určité míry specificky: Např. žádný z typů regulace nebyl při snaze o snížení nákladů kapitálu účinný v případě Jihoafrické republiky. Analýza čínského a ruského datasetu nicméně odhalila jeden možný společný rys účastníků na obou těchto akciových trzích. Zdá se, že tyto trhy reagují již na signály o nadcházejících regulačních opatřeních ještě předtím, než jsou taková opatření fakticky přijata. Tato interpretace výsledků je tak v souladu s hypotézou racionálních očekávání.

Abstract:

This thesis analyses the relationship between insider trading regulation (broadly interpreted) and equity costs of firms on data from the Chinese, South African and Russian capital markets covering the years from 1995 to 2011. Time series analysis showed -- as expected -- that stock markets in each of the countries react in specific ways: E.g. none of the regulatory measures proved effective in decreasing the equity costs in the case of South Africa. Analysis of the Chinses and Russian data showed, however, a possible common feature of the participants on the two markets. It seems that these markets react to mere signals of upcoming regulatory measures rather than on these measures themselves. This interpretation of the results is thus in line with the rational expectations hypothesis.

Kľúčové slová

časové řady, náklady vlastního kapitálu, Insider trading

Keywords

time series, equity costs, Insider trading

Jazyk práce: Czech

Datum vytvoření / odevzdání či podání práce: 12. 2. 2011

Obhajoba závěrečné práce

• Obhajoba proběhla 17. 2. 2012
• Vedúci: Peter Bolcha
• Oponent: Marek Mičúch

Vysoká škola ekonomická v Praze

Master programme / odbor:
Ekonomie a hospodářská správa / Ekonomická analýza