Důvody dlouhodobě nízkých úrokových sazeb České národní banky

Daniela Urbanová

Bachelor's thesis

Reasons of long-term low interest rates of the Czech National Bank

Abstract:

Bakalářská práce se zabývá úpravou reakční funkce České národní banky za pomocí modifikovaného Taylorova pravidla. Toto pravidlo představil v roce 1993 americký ekonom John Taylor jako pravidlo úrokové míry. Finanční nestabilita je spojována s rychlým růstem úvěrové aktivity a rychlým růstem cen aktiv a období po finanční krizi je naopak spojováno s neochotou bank poskytovat úvěry. Do reakční funkce centrální banky byl z tohoto důvodu zařazen i vliv nestability úvěrů komerčních bank a byl zkoumán vliv této proměnné na úrokovou sazbu ČNB zejména po finanční krizi. Celé sledované období je od ledna 2001 do prosince 2016. Teoretická část se zabývá zejména měnovou politikou ČNB, kanály transmisního mechanismu, měnovými pravidly, prostředím nízkých úrokových sazeb v kontextu pasti likvidity a finanční nestabilitou.

Abstract:

The bachelor thesis deals with the modification of the reaction function of the Czech National Bank by using modified Taylor rule. This rule was introduced in 1993 by US economist John Taylor as a rule of the interest rate. The financial instability is associated with rapid growth of credit activity and rapid growth of asset prices and the period after financial crisis is associated with the reluctance of banks to provide loans. Besides traditional variables of Taylor rule the instability of credit loans provided by commercial banks was included and the effect of this variable on repo rate of the CNB was examined especially after financial crisis. The observed period is from January 2001 to December 2016. The main part of the theoretical part is dedicated to monetary policy of the Czech National Bank and channels of the transmission mechanism, monetary policy rules, the environment of low interest rates in context of liquidity trap and the financial instability.

Keywords

Česká národní banka, ČNB, Taylorovo pravidlo, měnová politika, nízké úrokové sazby, repo sazba, finanční nestabilita

Keywords

Czech National Bank, CNB, Taylor rule, monetary policy, low interest rates, repo rate, financial instability

Language used: Czech

Date on which the thesis was submitted / produced: 21. 5. 2017

Thesis defence

• Supervisor: doc. Ing. Svatopluk Kapounek, Ph.D.

Mendel University in Brno

Faculty of Business and Economics

Bachelor programme / field:
Economic policy and administration / Finances