Odhad diskontních měr pro potřeby oceňování

Zbyněk Hackl

Master's thesis

Estimate of dicount rates for purposes of evaluation

Anotácia:

Diplomová práce se zabývá problematikou odhadu diskontní míry a jednotlivých parametrů používaných zejména u dvou hlavních metod pro její stanovení: přirážkové metody a modelu CAPM. V první části práce jsou představeny vlivy působící na diskontní míru, a tak i na způsob jejího odhadu. Druhá část práce se věnuje přirážkové (stavebnicové) metodě, jejíž součástí je odhad bezrizikové výnosové míry, rizikové přirážky a přirážky za likviditu. Třetí část práce se zabývá modelem CAPM a je rozdělena na dvě kapitoly. Model CAPM je nejprve ve třetí kapitole patřičně odvozen. Ve čtvrté kapitole jsou pak prezentovány možnosti odhadu jeho jednotlivých parametrů a přirážek, které jsou k základnímu modelu CAPM nejčastěji přidávány.

Abstract:

The Diploma Thesis deals with the problems of an estimate of the discount rate and the single parameters used especially in the two basic methods for its determination: the surcharge (premium) method and the CAPM model. In the first part there are presented the effects which influence the discount rate and thus also the method of its estimate. The second part of the thesis describes the surcharge (premium) method which includes an estimate of the riskfree rate, the risk premiums and the liquidity premium. The third part of the work is devoted to the CAPM model, and it is divided into two chapters. Firstly, the CAPM model is derived in chapter 3. Then, in chapter 4, there are presented the possibilities of estimate of its single parameters and premiums which are most frequently added to the basic CAPM model.

Kľúčové slová

přirážka za likviditu, riziková přirážka, bezriziková výnosová míra, model CAPM, stavebnicová metoda, diskontní míra

Keywords

liquidity premium, risk premium, riskfree rate, CAPM model, surcharge method, discount rate

Jazyk práce: Czech

Datum vytvoření / odevzdání či podání práce: 9. 6. 2009

Obhajoba závěrečné práce

• Obhajoba proběhla 10. 6. 2010
• Vedúci: Jaroslav Brada
• Oponent: Jan Šedivý

Vysoká škola ekonomická v Praze

Master programme / odbor:
Finance a účetnictví / Finance