The Nature of Money: Different Methodological Approaches

Ing. Rostislav Staněk, Ph.D.

Doctoral thesis

Abstract:

Peníze jsou jednou z hlavních institucí, které usnadňují průběh směny. Peníze přesto nehrají žádnou roli v mnoha ekonomických modelech. Například v Arrow-Debreuově modelu nejsou peníze nezbytné, protože veškerá směna může probíhat bez použití peněz a peníze tak nezvyšují efektivnost alokace zdrojů. Tento problém byl částečně vyřešen pomocí modelů, které explicitně modelují frikce ve směně a jsou založeny na teorii her (např. model Kioytakiho a Wrighta). Peníze v těchto modelech přenášejí informace o minulém chování jednotlivců, které není jinak pozorováno. Tyto modely však obsahují také rovnováhu, ve které agenti poskytují zboží ostatním jako dar a směna probíhá bez platby. Otázkou tedy zůstává, co odlišuje peněžní směnu od jiných forem směny, především od směny bez platby. Práce přispívá do této debaty a nabízí dva metodologické přístupy, jak lze tento problém řešit. První přístup navrhuje, že rozdíl mezi peněžní směnou a směnou bez platby se projeví, pokud do modelu přidáme další frikci. V modelu, kde agenti mají soukromé informace ohledně svých preferencí, neexistuje rovnováha se směnou bez platby a peníze se tak stávají nezbytnými, tzn. jejich zavedení zlepšuje alokaci zdrojů. Druhý přístup navrhuje doplnit kritérium nezbytnosti dalším kritériem, které posuzuje, zda se jsou agenti schopni zkoordinovat na daném typu směny. Práce ukazuje, že koordinace na peněžní směně je mnohem jednodušší než koordinace na směně bez platby. Tento výsledek je robustní vzhledem k různým koordinačním procesům a různým konceptům řešení.

Abstract:

Money is one of the main institutions that facilitates exchange. Yet for a long time, there has not been any role for money in most economic models. For example, money is not essential in Arrow-Debreu model because it does not expand the efficiency frontier, i.e. all transaction can be realized without money. This problem was partly resolved by game-theoretic random matching models (Kioytaki and Wright model) that model exchange frictions in an explicit manner. These models recognize the role of money as a carrier of information about individual past behavior which is not otherwise observed. Nevertheless, this class of models contains also another equilibrium in which exchange takes place via gift-giving. In the gift-giving equilibrium, goods are given to others without any explicit repayment. Hence, the question arises what distinguishes monetary exchange from other forms of exchange, namely from the gift-giving exchange. The thesis contributes to this debate by proposing two methodological approaches how to resolve the problem. First approach suggests to add another friction into the model. The thesis claims that the gift-giving exchange cannot facilitate trade and money becomes essential if private information regarding agent's preferences is introduced into the random matching model. In order to prove this claim, random matching model with information asymmetry is formulated and it is shown that gift-giving exchange cannot be supported as an equilibrium of such model. As for the second approach, the essentiality criterion may be supplemented by another criterion - agent's ability to coordinate on some form of exchange. The thesis shows that it is much easier to coordinate on monetary exchange than gift-giving exchange. The robustness of this result is checked with respect to different coordination procedures and different solution concepts.

Keywords

mikroekonomické základy, monetární rovnováha, směna bez platby, model s vyhledáváním, teorie her, nová monetární ekonomie, microfoundations, monetary equilibrium, gift-giving, search model, game theory, new monetary economics

Language used: English

Date on which the thesis was submitted / produced: 8. 10. 2015

Thesis defence

• Date of defence: 29. 2. 2016
• Supervisor: Mgr. Josef Menšík, Ph.D.
• Reader: doc. Ing. Milan Horniaček, CSc., doc. Ing. Božena Kadeřábková, CSc.

Masaryk University

Faculty of Economics and Administration

Doctoral programme / field:
Economic Theory (4-years) / Economics